仿真交易冠军自述盈利秘诀

2010年01月31日 00:00
来源：中国经营报作者：胡晓玲

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尽管在“中期民生杯”股指期货仿真交易大赛中，冠军张兵只用3个月就把200万元变成了7.58亿元，但临近实战，他还是每天练习他最熟悉的“抢帽子”——几分钟就交易一次，一天交易50次甚至100次。

“抢帽子”的说法源自华尔街，是单日内买入卖出、超短线操作的术语。维基百科称其为“高风险操作行为，没有丰富经验者不得轻易尝试”，但在张兵看来，这是小资金参与股指期货唯一的办法，也是风险最低的办法。

“不用任何特殊软件，就靠图形技术分析和盘感，判断曲线的拐点。我现在的正确率能达到80%，手顺的时候能达到90%。”张兵告诉《中国经营报》记者，频繁的操作不会让他神经紧张，因为经过长年实践之后，他对此“已经很熟练，感觉轻松有乐趣”。

依资金大小实施三种策略

始于2007年9月的“中期民生杯”仿真交易大赛，不是张兵第一次参赛，但却是他成绩最辉煌的一次。凭借这一战绩，张兵领走了上海中期期货经纪有限公司颁给的8万元大奖。

“真实交易是不可能做到的。3个月净赚7.56亿元，一年就是30亿元，用不了几年，全世界股票的市值都赚出来了。这怎么可能呢？”张兵笑言。

查阅当时的交易记录可以发现，2007年末，上证综指在5000点至6000点左右大幅震荡，正是股市最为狂热的时候，平均每天的点数波动达到100点左右。张兵说，股指期货既可以买涨，也可以买跌，做准每一个拐点，赚到的就不止100点了，而是200点甚至300点。

为期三个月的比赛，被张兵分为三个阶段。最初资金少，进出都是一手两手，这样容易找到接盘方，交易方便，但是获利的绝对值低；随着资金逐渐增长，为了不让大量资金闲置，张兵换了一种操作方式，留出充分的追加资金，然后等待合约到期。

“只要预估合约价格已经超过大盘在合约到期时的涨跌幅范围，就能肯定地下单。唯一要防范的就是在合约到期前大盘出现非理性的持续上涨或下跌，所以要留足保证金用来追加。”张兵举例说，假设当前合约价格为4000点，当月到期。如果判断月底指数不可能涨到4000点，那就坚决卖空，反之则可买多。由于不能完全排除期间突然出现暴涨暴跌，因此需要留足保证金以避免因为保证金不足而导致的不必要损失。

当资金继续增加时，这种交易方式也不能保证资金全部运转了，张兵又进入了第三策略阶段：隔夜操作。“我把每次的交易额拉到最高，也就是交易所的限制仓位240手。”股指期货一天共交易4个半小时，早盘交易时间为9：15～11：30，午盘交易时间为13：00～15：15。大多数情况下，张兵都在这早晚各多出的15分钟内操作。

“盘中资金进出较大，如果找不到操作对手，必然导致期货合约价格大幅波动，进而影响大盘指数波动，不利于操作。所以通常在股市收盘后，我综合技术面、基本面和市场心理面的预估，对第二天涨跌进行预测和下单，隔天股指期货一开盘我就平仓。”张兵说。

实际上，正是到了第三阶段，张兵才在比赛中后来居上。2007年9月28日，张兵的排名还只是39位。根据他近10年职业股民的经验，国庆假日后多数高开，因此他满仓下了买单。结果10月8日的开盘涨幅大大超过他的预期，张兵平仓后，账户资金从600万元一下跃升到了1500万元，升至第三名。

“抢帽子”是小资金唯一选择

截至2009年1月14日收盘，张兵的仿真交易账户上还有2983.86万元资金。他坦言，这并不是仿真交易参与者中资金最高的。“我听说一个炒家，账户已经有十几亿元虚拟资金了。”

至今，张兵仍然坚持每天练习他的“抢帽子”，每次几手，一天进出数十次。在仅仅几秒甚至几分钟内预测拐点出现，对于普通投资者可能很困难，但对张兵而言，这是最适合他的交易手法。

“个股波动我拿不准，但大盘是成百上千个股的平均价，其波动比个股小多了，也更容易预测。”张兵说，不要小看“抢帽子”，积累起来就是不小的数额了。

但这样交易，手续费会不会很高？张兵说，下单一次、平仓一次，进出手续费是合约金额的万分之六。按照目前交易规则和大盘点位，如果每次交易只是一手，手续费是360元，而指数每涨跌一个点，就能盈利(或亏损)300元。张兵给自己制订了严格的盈利比例和止损范围：“一般赢利5个点我就觉得可以平仓了，但是如果亏损1~2个点，我就一定止损。”张兵甚至发明了一种有效的时间判断法：“如果下买单后2~3秒内指数不涨，坚决平仓”。

张兵忠告那些没有参加过股指期货的老股民，需要改变“捂盘”习惯。“期货可捂不得，否则往往不是被强平就是被爆仓，不像股票还能涨回来。没等指数涨回来，你就没有交易资格了，就是所谓‘死在黎明前’。”张兵说，股票不会把本金输到一分不剩，但在期货交易中，这却是很正常的现象。

张兵认为，小资金的个人投资者并非不能参与股指期货，相反，随着股指期货市场的慢慢成长，越来越多的小投资者可以参与。“但依照目前内地市场股指期货的适当性制度，起始阶段参与者还是机构投资者为主，50万元资金也只有‘抢帽子’一种选择。”

真实交易担心控盘

即使张兵现在手中资金已经远远超过50万元门槛，他依然表示真实开盘后初期仍然只会投入50万元资金，因为真实市场运行还需要观察，不可能和仿真交易完全一样。“国务院原则性批准股指期货的消息公布以来，仿真交易的走势和波动幅度就越来越接近大盘，因为很多机构开始入场练习，他们都是按照实战在模拟的。”

张兵说，他对初期市场的担忧主要有两方面：一是成交量太低导致股指期货指数波动过小，二是大资金试图在现货市场和期货市场同方向交易牟取暴利(即所谓“控盘”)，大量买入沪深300ETF，或大量买入中国石化等大盘股，同方向做多期货，这种逆于市场的交易虽然最终会被纠正，但是只要在纠正前平仓就能获利。

张兵告诉《中国经营报》记者，在股指期货推出初期进行现货(即股票二级市场)期货对冲套利，基本上等于白拿钱。因为初期市场不成熟，等量双向交易，最后必然存在差价，这个差价要到市场完全成熟后才会轧平。在商品期货市场，这个差价被仓储和管理费取代，但是股指期货是不需要仓储和管理费的，这个差价就是纯盈利。

无论对冲也好，牟利也罢，都要在现货和期货市场同时操作。在融资融券推出前，现货市场只能做多，这也是市场预期股指期货将推高指数的一个主要理由。张兵称，在他从事仿真交易期间，交易所偶尔会提前通知第二天要测试，然后第二天突然制造类似交易数据消失等故障来测试机构和客户的应急能力。但从仿真交易推出以来，从未有过自然发生的交易系统故障。所以，对于交易系统的稳定性，基本上不需要担心。(胡晓玲)