一年仿真运行　扎实推进筹备工作

2010年02月01日 02:16
来源：中国证券网－上海证券报

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徐汇资料图⊙记者秦宏 ○编辑衡道庆

“尽管期盼已久的融资融券业务试点未如期展开，但是在漫长的等待中，我们未有丝毫松懈，整个公司已经仿真运行了一年多时间。申银万国证券公司副总裁杜平表示，自去年联网测试后，公司一刻也没有停止对融资融券业务的筹备，而所有的努力就是期望这项新业务在起步阶段就能够走得稳稳当当。

验证每个操作细节

2008年12月，在经历了两次全行业内部联网测试后，申银万国继续在公司内部启动了以真实数据、真实市场环境为基础的融资融券业务在线仿真运行。

“在这一年时间里，公司先后三次分批安排营业部上线，目前参与仿真运行的营业网点家数，从2008年年底的12家增加到109家。”杜平表示，整个仿真运行包括了从客户开户、合同签订，到担保品买卖、融资申请、融券申请、融资买卖，以及卖券还款、买券还券、信用资金账户冻结、解冻等几乎所有融资融券业务操作细节。

一年的仿真运行，使申银万国得以反复验证融资融券业务的实施方案，细化每一步的业务操作流程。杜平介绍，在这个过程中，公司对融资融券业务重要的30个业务环节中112个关键点进行了重点评估，并且逐点、逐项落实技术系统对业务设计的支持，先后完成了管理系统四个版本和交易系统三个版本的系统升级和验证。更为重要的是，仿真运行还对岗位职责、岗位衔接和分离制衡等管理内容进行多方位检验。目前，公司已依据运行结果，制订出每个岗位的操作手册，清晰界定各岗位间的业务范围，对重点岗位，如交易盯市、系统保障岗位，还建立日常工作日志管理。

细分客户群体

如何寻找到合适的目标客户，无疑是融资融券业务得以顺利推行的重要一环。对此，杜平表示，在一年多的仿真运行过程中，就已经根据客户资产、风险承受力、财务状况、过往交易等多个方面，细化评估指标，建立了机构和个人的信用评估模型，将客户分为两大类，五个等级，并依据每个等级状况和客户资产状况，确定授信上限。

同时，考虑到公司只掌握客户的过往交易状况，缺少其社会信用资料，申银万国还引入了第三方验证，即利用银行征信系统作为客户信用评估的重要参考。此外，申银万国还借鉴其香港公司的运作经验，要求客户提供能证明其真实住址的水、电等公用事业账单，并以电话回访方式再确认其联系方式。

除了通过细分客户外，申银万国还对符合融资融券业务条件的客户进行了三次全面调研和走访，并且将融资融券投资者教育工作纳入公司整体框架内。

杜平表示，目前公司已通过内部卫星电视系统，对符合客户标准的客户及拟参与业务的客户，多次进行融资融券业务知识和风险教育普及。今后还将根据公司获得业务试点资格前、开展业务试点前、开展业务试点初期、开展业务试点后等四个阶段，分步推进投资者教育工作，并在每个阶段对不同类型的客户分别制定了针对性投资者教育计划。

把风险控制在强制平仓之前

金融行业本身就是经营风险的行业，风险控制能力的水平则是决定其盈利能力的核心。在杜平看来，融资融券的风险控制重点体现在两个方面，一是在风险控制的前端，一是在其动态运行过程中。

为此，去年公司就依托申万研究所展开前瞻性研究，依据上市公司基本面、流动性、波动性等关键指标建立了标的证券的评价模型。去年下半年，公司的《对融资融券业务标的证券、可充抵保证金证券的实证研究》课题已被中国证券业协会确认为2009年度77项重点科研课题之一，并已顺利完成。

在去年一年的仿真运行过程中，融资融券标的证券和可充抵保证金证券的研究成果，也在其中得以运用和检验，其标的证券的数量从年初的不足40个扩大至95个。不仅如此，公司还多次模拟设计了极端行情状况，以验证其可靠性。

与此同时，公司形成了4大类共30项业务监控指标，全方位监控业务风险点。特别是在动态监控方面，细化盯市报告内容和报告途径，明确预警类、平仓类、客户服务类通知的触发条件，通知内容和发送方式。不仅如此，公司还特地从华尔街招聘人才，专门负责盯市工作。

杜平表示，我们的目标就是力争将风险控制在强制平仓之前，确保融资融券业务在一开始就能扎实推进。