东方证券A股权证周刊：长虹CWB1一枝独秀

2010年02月01日 12:56
来源：凤凰网财经作者：东方证券阚先成、高子剑

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东方证券阚先成、高子剑

研究结论

最近权证市场呈现较为分化的市场走势，继前周赣粤CWB1一枝独秀外，上周权证市场中的长虹CWB1又上演该种走势，长虹CWB1以2.20%的涨幅成为权证市场唯一上涨的权证。而前周表现较强的末日轮赣粤CWB1上周成为权证市场资金遗弃的首选，它以56.89%的跌幅成为上周权证市场表现最差的权证。另外两日即将到期的权证表现也较差，它们分别是中兴ZXC1和石化CWB1，它们的跌幅分别为43.49%和32.72%。

目前即将到期的三种权证中，到期次序分别是中兴ZXC1、赣粤CWB1和石化CWB1，从估值水平来看，目前这三只权证均处于依家状态，其中要数石化CWB1的溢价率最高、目前高达77.27%，其他两只权证赣粤CWB1的溢价率为31.76%、中兴ZXC1的溢价率为7.97%，结合三只权证的行权价以及正股的价格，三只权证中中兴ZXC1的风险最小，风险最大的要数石化CWB1，其上周跌宕起伏的走势正表明了这一点。价值高估的权证在到期前必将价值回复，任何市场的炒作仅仅是昙花一现而已，建议投资者谨慎操作，注意仓位风险。

目前权证市场到期的权证数目变得越来越多，同时前期几只到期权证的分化走势也把末日轮的风险表现的淋漓尽证，即将到期权证风险大的原因在于：在临近到期的时候会受到市场资金的强烈关注，这样其短期的波动将会激增，权证波动幅度的扩大在使市场的短线机会增多的同时也增加了市场风险，尤其是溢价率短暂扩大时投资者面临的风险将更大。随着到期日的日益逼近，权证溢价率必然随着时间价值的减少而逐步收窄，权证价格将趋于其内在价值，对价内权证而言，溢价率最终会趋于零，所以对于临近到期的权证，投资者严格控制风险