基金抛弃地产转向消费板块

2010年02月01日 16:53
来源：投资与理财

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去年4季报显示，基金盈利3252亿元，股票仓位已逼近历史高位。基金投资纷纷转向，王亚伟大举买入银行股，令人诧异。

文/《投资与理财》记者陈雅琼

从1月20日至1月22日，60家基金公司旗下594只基金去年4季报全部披露完毕。据天相数据统计，截至4季度末，基金的股票仓位已逼近历史高位。报告期内，基金整体盈利达3252.67亿元，但股票型基金和混合型基金出现逾千亿份净赎回。在投资组合方面，基金纷纷抛弃地产，转向消费板块。此外，令业内人士感到惊讶的是，向来很少投资金融股的王亚伟，4季度大举买入银行股。

4季度盈利3252亿元

2009年4季度A股市场一直保持震荡上行的走势，上证指数和沪深300指数虽在接近8月的高点止步不前，但是以中小市值为代表的中证500指数和深圳综合指数创出了年内新高。

因此，中小盘基金跑赢市场的现象十分显著，而以金融、煤炭、有色为代表的大部分周期类股票表现较弱，其中地产股因为受到国家宏观调控政策的影响，出现了大幅下跌的走势，一些重仓该类板块的基金，难以获得预期收益。

纵观2009年，除3季度基金利润出现亏损外，其余3个季度基金全部实现了正利润。天相统计数据显示，2009年4季度全部基金(含QDII)本期利润为3252.67亿元。其中，股票型基金盈利达到2076.37亿元，较上季度利润增加2507.54亿元；混合型基金盈利1086.19亿元，较上季度增加1275.36亿元；QDII基金盈利则为53.18亿元。

再来关注债券型基金。2009年4季度债券市场利率继续上行，但幅度比3季度明显放缓。受供应冲击，企业债收益率上行幅度较大。4季度中国债券总指数、银行间国债指数、金融债指数、央票指数和企业债指数分别上涨0.53%、0063%、0046%、0037%和1.62%。债券型基金4季度不再亏损，盈利32.36亿元。另外，货币型基金也盈利4.57亿元。

名列盈利榜前3位的基金公司分别是华夏、易方达和嘉实。2009年4季度，华夏基金盈利321.59亿元，易方达基金盈利207.01亿元，嘉实基金盈利172.39亿元。但基金公司盈利水平分化严重，仍有11家基金公司2009年4季度盈利低于10亿元。

从单只基金看，2009年4季度所有基金均获得正收益，其中为基民盈利最多的3只基金分别是嘉实沪深300、易方达价值及中邮成长，其盈利分别为61.81亿元、60亿元和46.50亿元。

基金仓位逼近最高点

去年4季度末，包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的可比的偏股型基金平均股票仓位为85.97%，较3季末的80.06%上升5.91个百分点，这一股票仓位超过基金在去年2季度末刚刚创造的最高水平。有超过8成基金仓位不同程度上升，仓位超过9成的基金达到创纪录的104只，占偏股基金总数的1/3。

在3类细分品种中，开放式股票型基金仓位高达89.68%，逼近9成，环比上升6.08个百分点，开放式混合型基金平均仓位为81.97%，环比上升5.62个百分点。封闭式基金平均仓位为79.76%，接近满仓运作(最高持仓为80%)，环比上升6.15个百分点。

在60家基金公司中，环比仓位上升的公司多达55家，仅有中银、信达澳银、长信、招商和广发等基金公司整体仓位有所下降。有12家基金公司仓位提升10个百分点以上。其中，摩根士丹利华鑫基金公司上升最明显，达到20.82个百分点。去年3季末仓位较低的博时基金大举加仓15.38个百分点，在大型基金公司中幅度最大。易方达和华夏等基金巨头也不约而同加入增仓阵营，分别加仓7.58和7.45个百分点。

由于基金仓位创出历史新高，而且多只基金持仓逼近契约规定的上限，基金持有的现金资产大幅减少，所有主动偏股型基金去年底银行存款及清算备付金共计1463.5亿元，占基金的比例仅为7.97%。如果考虑到基金要持有不少于5%的现金资产以应付流动性，偏股基金手中已没有多少现金可供继续加仓。

投资重消费轻地产

从基金4季报中可以看出，消费板块成为各大机构不约而同的青睐对象，而地产板块则成为基金抛售的重点。根据天相投顾的统计，在基金减持的前50大重仓股中，万科、保利地产、华侨城、金地集团占据了前10大的4席。随后被减持的地产股还有张江高科、华发股份、金融街、中国宝安、北京城建等，而上实发展、名流置业、中粮地产等地产股，则被基金直接剔除出前10大重仓股的行列。

另一方面，在基金增持的前50大重仓股中，苏宁电器、五粮液、格力电器、中国联通、泸州老窖、美的电器、青岛海尔等一批消费股非常显眼。在基金的大力推手之下，这些消费股在去年4季度涨幅均不小，其中苏宁电器涨幅达到26.78%，格力电器涨幅32.75%，泸州老窖上涨32.79%，青岛海尔上涨59.01%。

以大成旗下基金为例，大成策略回报在去年4季度较大幅度提高食品饮料、医药和零售行业的配置，降低了周期性行业和受政策严格调控的行业配置比例，如房地产行业。对于估值较低的金融行业，仍继续持有。基金经理认为，展望未来5年，我国经济结构处于调整期，内需是中长期经济增长的主要动力，他们长期看好大消费板块，如食品饮料、医药和零售等受益于经济结构调整的行业，坚定持有具有一定品牌和影响力的龙头公司。

王亚伟大吸银行股

与此同时，在配置的过程中，基金也开始注意回避有融资压力的个股，比如在对银行股的配置中，基金对招行、兴业银行等融资压力较小的银行股进行了增持，对融资压力较大的银行股则进行了集中减持。

值得关注的是，华夏大盘精选去年荣登开放式基金冠军宝座，与3季度相比，它的10大重仓股换了一半。新增的5只股票为工商银行、广汇股份、交通银行、乐凯胶片和白云机场。自2006年开始管理华夏大盘精选以来，王亚伟很少投资金融股，而这次他却破天荒地大举吸纳并重仓金融股。在这一影响下，1月21日银行股领涨大盘，并吸引了大量市场资金流入。而且，华夏大盘精选去年底仓位高达94.7%，逼近95%的持仓上限。王亚伟管理的另一只基金华夏策略的仓位为78.79%，也逼近其上限80%。

华夏大盘和华夏策略的4季报显示，工商银行、建设银行、交通银行、招商银行这4只银行股颇受王亚伟青睐，一跃荣登其前10大重仓股行列，而工商银行、建设银行更是以顶格超配占据了前2位。王亚伟在4季报中表示：“本基金在操作中继续提高股票仓位，大幅增加低估值的金融行业和交通运输行业的配置，减持了采掘业和金属非金属行业”

显然，王亚伟认为金融行业处于低估值。不过，业内人士分析，4季度对于融资融券和股指期货预期相当强烈，王亚伟反常大幅增持银行股或许与此有所关联。