五问完善新股发行体制改革路在何方

2010年02月02日 18:15
来源：新华网作者：杨毅沉、潘清

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新华网上海2月2日电(记者杨毅沉、潘清)1月最后一个交易日，中国证券业协会、沪深交易所在上海举行了"新股发行体制改革研讨会"，市场各方对新股扩容影响、高价发行、新股发行买卖双方存在问题、机制创新等五大问题的思考，已使新股发行体制改革完善之路慢慢浮出水面。

2009年5月，中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》向社会公开征求意见，拉开了新一轮中国股市新股发行体制改革大幕。

中国证监会主席助理朱从玖总结表示，新股发行体制改革解决了一些问题，主要包括提高了新股定价的市场化程度，减少了网上发行冻结资金，股份配售实现了对有意愿的投资者倾斜，新股的首日涨幅明显下降，市场参与主体的履职尽责得到明显提升。

未来，新股发行体制改革路在何方？

重启后的新股发行工作取得了积极的成果(资料图片)

一问：新股发行到底对市场有何影响？

虽然新股发行体制改革已取得阶段性成效，但是136只新股在7个月内集中上市，特别是今年1月，一个月内就有27家公司密集招股发行，让不少投资者对A股的消化能力产生担忧。而动辄近万亿元的申购冻结资金，更是让人对二级市场资金流动性信心不足。

不少业内人士表示，新股扩容对市场没有明显负面影响，华泰联合证券总裁盛希泰表示，新股发行、市场扩容与二级市场的走势没有直接的必然关系，但长期以来投资者在心理因素上将其夸大，才造成了对此的错误认识。

有市场人士表示，2010年以来新股发行申购中冻结资金量已经大幅减少，而由于"破发"现象又在新股上市不久后即出现，因此，一级市场的吸引力就会更小。记者发现，上市首日即"破发"的中国西电仅在网上申购和网下配售中共冻结4838亿元。

而在新股发行的买方机构中，知名基金经理人王亚伟也认为，2009年下半年恢复新股发行以来，融资规模相对于2000年到2004年上了一个大大的台阶。如果从历史的眼光来看，不管是IPO还是再融资，资本市场对于经济增长的贡献是毋庸置疑的，而未来的贡献还会持续上升。但王亚伟也表示，这个过程是渐进的，不能一蹴而就。

对此，上海证券交易所总经理张育军认为，市场参与各方要正确认识新股发行：首先，新股发行是市场发展的基本途径；第二，新股发行是资本市场的基本功能；第三，新股发行实际上是市场发展的重要机遇。

==A股市场新股发行体制改革取得“阶段性成果”==A股市场新股

中国内地股市2009年开始的新一轮新股发行制度改革，目前已取得“阶段性成果”。在定价市场化程度提高、网上发行冻结资金减少、个人投资者中签率提高、新股上市首日涨幅降低的同时，市场参与主体履职尽责逐步清晰。聚焦新股体制改革研讨会七大观点破发是重大成果

主板、创业板、中小板全破发了