13只新股破发 机构浮亏15亿(2)

2010年02月02日 22:15
来源：21世纪经济报道 作者：简俊东

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打新大军人气衰减

随着新股不败神话的破灭，机构们的打新热情已不断衰减。

“现在，大家都能看到，新股申购回报率越来越差，我已很久不参与新股申购，尤其不参与大盘股的申购。因为在这个制度下，我们参与申购越来越被动，经常是别人干了‘坏事’，我们来埋单。”2日，某基金固定收益部负责人告诉记者。

机构们的热情消减，从网下申购机构的数量减少可见一斑。

1月份开始招股的公司中，已经公布网下配售结构的新股有17家，网下申购的机构超过两百家的只有漫步者，科冕木业的申购家数则仅为98家。

统计显示，去年12月，47家上市公司招股，18家公司的有效报价家数不足100家。其中，处于破发之列的台基股份只有55家。而去年6-9月招股的上市公司，网下配售时出现三四百家机构是常有的事。

“当新股发行制度出来时，大家欢呼雀跃，市场还留了一点机会，但是，后来我们发现这不是机会，是陷阱。当我申购中国重工时，一狠心报了6.8元/股，最终的发行价却达到7.38元/股。”上述基金固定收益部人士透露。

虽然机构对于新股发行兴趣日减，但新股发行市盈率虚高并未改变。

今年1月25日招股的4家创业板公司的发行市盈率在65-95倍，丝毫不逊于第二批创业板公司。第二批创业板公司则是看到第一批公司高价发行后短期内仍受到二级市场热烈追捧，因此继续调高市盈率。

“现在，我们都不知道到底该不该申购，因为申购之后三个月内，收益率回报肯定非常低，甚至有可能是负的。这就是现在的新股申购制度给我们买方带来的最大困境。风险还在于，发行人可以通过调中签率调发行价，这令我们很被动。当整个市场调整时，新股发行价格没有调整。发行人只要中签率稍微调一调，就能保证想发多少就发多少。”上述财务公司人士表示。

“打新风险加大意味着未来必有理性回归的过程。蜜月过去后，我们已经趋于理性。以后会放弃申购那些风险太大、可能赔钱的股票，选择质地可以、业绩有保障的新股，作为新股申购的理性思路。而且不以某一个短期内收益的变化影响我们的投资策略，因为新股发行制度中，买方恰恰变成了弱者，这时候，我们更愿意做出对持有人更合理、更理性的选择，即使牺牲短期收益，也是对的。”上述基金公司固定收益部负责人表示。

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