新股频频破发基金经理怒斥询价制度

2010年02月02日 11:09
来源：中国证券网作者：吴晓婧

0人参与0条评论

⊙记者吴晓婧 ○编辑张亦文

从中国西电到二重重装，连续两只大盘新股上市首日即宣告破发，不少机构套牢其中。在多数债基经理看来，多数新股发行价格高估，“破发，已在意料之中。据了解，大盘新股相继破发之后，基金打新热情降至低谷，不少基金开始主动放弃网下申购。

大盘新股相继破发

1月28日，中国西电成为三年来第一只首日破发的新股。短短3个交易日后，二重重装昨日上市开盘即破发。大盘新股相继破发，套牢不少机构投资者。

昨日，二重重装以发行价开盘后迅速破发，盘中始终未能突破发行价，最低探至8.12元，收盘报8.15元，跌幅达到4.12%。其表现远低于市场预期，令所有打新者无一斩获，34只基金“套牢”其中。

从二重重装公开发行的网下配售结果来看，共有130只机构参与了此次网下申购，参与的基金数量达到34只，共计获配1526.97万股，其发行价格为8.5元每股，以昨日8.15元的收盘价计算，34只基金共计浮亏534.43万元。

此外，从中国西电公开发行的网下配售结构来看，共有154只机构参与其网下申购，参与基金数量达到45只，共计获配7760.5万股，其发行价格为7.9元每股，以昨日7.34元的收盘价计算，45只基金公司浮亏4345.9万元。

上述两只上市首日即破发的新股，已经让基金浮亏4880.33万元。

基金“打新”热情骤降

“意料之中，定价贵了。”被问及如何看待二重重装上市首日即破发，一位基金经理轻描淡写地回答，“新股发行价格高企，二级市场出现调整之后，一级市场发行泡沫必然会破裂。

在多数债基经理看来，目前多数新股发行价格高估，“破发”则在情理之中。加上近期新股发行节奏过快，打破市场供求关系的平衡，二级市场出现调整，则加速了新股“破发”

“新股发行市盈率越来越高，目前来看风险很大，我们现在已经开始主动放弃网下申购了，包括二重重装、正泰电器、中国化学等，都放弃了参与。”深圳某家基金公司债基基金经理透露。

上海某债基经理表示，新股申购过程实际上就是羊群效应，许多机构拼命地抬高价格。在现在询价机制下，基金等询价机构陷入了“囚徒困境”，基金只有不断推高发行价格，才可以申购到新股。但目前风险明显加大，只能主动放弃参与。上述基金经理透露，虽然参与了中国一重的询价，但其发行价格太高，最后只能选择放弃。

在多数基金经理看来，目前新股发行制度对于卖方约束太弱。上述上海某债基基金经理建议，或许未来可以对主承销商和发行公司进行一定的约束。例如，在询价价格上，就价格超过市场市盈率的情况出具说明书，原则上控制一定的发行溢价范围。此外，主承销商要分销一定的股票，三个月后才能解禁。

还有债基经理建议，未来发行制度改革或许可以让报价很高机构多“拿”一些。“目前中签率太低，所以一些机构能够肆无忌惮地报价，新股发行价格高估，却让所有参与的机构承担，这样肯定不行。”深圳某债基经理表示。

快讯：二重重装破发基金打新悉数被套

A股市场的新大盘破发潮似乎没有停歇的意思。在中国化学、中国北车相继破发之后，令人更为大跌破眼镜的是，今日二重重装首发上市之便告破发，来了个套你没商量。其中，本来已经很是谨慎的打新基金，还是没来逃过被套命运。

二重重装今日登陆上证所，开盘报8.50元，与发行价持平，成为近三年半来上市首日开盘涨幅最小的新股。开盘后二重迅速跌破发行价，最低探至8.25元。这也是继中国化学、中国北车之后，今年以来破发的第三只大盘股。新股破发使打新风险突显，作为市场主力的基金也难逃被套命运。

大盘新股相继破发基金小心捧场二重重装

2010年以来，新股上市首日表现也已不能和去年相比，大盘新股中国化学(601117)、中国北车(601299)相继破发，中国建筑在发行价边缘苦苦挣扎，同时，政策面连续释放出收紧的信号，让基金的后市态度偏于谨慎，基金对于打新热点已跌至低谷。

昨日，德阳二重重装(601268，股吧)集团公布了网下配售的结果，作为1月份以来为数不多的大盘股之一，从基金参与数量和基金参与力度来看，二重重装(601268，股吧)并没有得到基金的太多青睐。

33只基金现身网下打新

公开资料显示，二重重装此次发行总量为3亿股，网下发行6000万股，网上发行2.4亿股，发行价为8.5元/股，对应市盈率为40.48倍。

昨日，二重重装公布了首次公开发行的网下配售结果。数据显示，共有130只机构参与了此次网下申购，参与的基金数量有33只，其中的16只为债券型基金。除工银瑞信增强收益和富国天利(100018)债券型基金打满6000万股的顶格申购外，其余的都没有顶格申购。国联安基金旗下的德盛增利(253020)基金最为谨慎，有效申购数量仅1000万股。华富增强收益基金的有效申购数量为1500万股。

同时，有17只偏股型基金网下申购了二重重装，易方达策略成长(110002)二号、基金科瑞(500056，基金吧)等7只股基选择了顶格申购。从基金公司看，大成和易方达两家基金对二重重装热情较高。大成基金旗下有8只基金参与申购，其中大成蓝筹(090003)、大成创新成长(160910)、大成价值(090001)增长等全部都顶格申购。易方达旗下有5只基金申购了二重重装。