开盘破发!二重激起新股发行质疑潮

2010年02月03日 08:10
来源：南方日报

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制图:杨佳

尽管不是首只首日破发股，但二重重装昨日还是创造了A股的首个第一:以发行价开盘，一路下行不“见红”。三年半前中国国航开了新股上市首日破发的先河，其盘中一度还翻红；前不久首日破发的中国西电，开盘价也比发行价高出了0.1元。

新股首日破发，本来是一件不幸之事，但吊诡的是，中国西电的破发，引发市场一片叫好之声；二重重装破发，更有股民“相约举杯相庆”。IPO重启后，一级市场市盈率远高于二级市场，募集资金远高于计划目标，给二级市场留下的是更大的泡沫。如今，泡沫正逐步破灭，广大股民再次被套，市场对新股发行制度的质疑声不绝于耳。

？？扫描频频破发难阻新股加速发行

昨日，二重重装上市。该股开盘报8.5元，正好与发行价持平，一直到收盘，二重重装跌4.12%(盘中最大跌幅近5%)，股价报8.15元，换手率仅为26.4%，所有参与新股发行的人全部被套———要知道，二重的网上发行曾获得200倍的认购。现在，二重重装的股价比发行价还打折，也就是说广大股民可以不需要碰运气中签就能买到原始股，却遭遇乏人问津的尴尬境地，这真是换了人间!“相信二重重装的老板都无颜出来混了!真是‘杯具’啊!”有股民拍手称快道。更有人恶搞称:“伟大的二重重装，继承了中国国航、中国西电的光荣传统，它不是一个人在战斗。

二重重装的表现，对次新股的打击颇大。中国建筑这个超级大盘股昨日收于4.19元，离破发仅差1分钱，看来中国建筑的破发也为时不远。

前日，巨力索具、柘中建设、天源迪科三只次新股破发，加上此前的9只次新股已经或者曾经破发，这意味着自去年IPO重启以来已有13只个股破发。

然而，尽管股市目前已经十分孱弱，尽管破发潮不断，尽管广大股民的财产一天天在缩水，但这些情况丝毫不能打动监管部门继续发新股的决心。本周一和周二，分别有四只新股申购；今日，北京科锐、精华制药、高乐股份三中小板新股将在深交所上市交易；本周五，将有四只创业板新股申购；而又一只大盘股华泰证券已经于昨日开始招股，2月9日申购。

据统计，今年1月份共发行了36只新股，超越了去年12月份刚刚创出的阶段新高。而2月份的新股发行仍然未见减速迹象。仅本月1日至8日内的6个交易日，就有13只新股要发行。据国联证券宏观策略研究员李斌介绍，目前仍然有50多只已过会公司排队等待发行。

？？分析

市场呼吁进一步完善IPO机制

新股破发潮的涌现，一方面显示了目前大盘的弱势；另一方面，大盘目前的弱势，也和新股高价发行造出的泡沫逐步破灭脱不开关系。新股发行机制存在问题，已经成为市场共识。上周五，中国证券业协会、沪深交易所在上海举行了“新股发行体制改革研讨会”，表明相关部门正在酝酿新一轮的新股发行机制改革。

不过，这次研讨会得出的结论是，新股发行机制改革总体上是成功的。此外还达成五点共识，其中包括改革取得阶段性显著成效、市场化方向不会改变等等。“看到这样的说法，我只能无语。重启IPO以来，问题一大堆，却被说成‘成功’，这不是睁眼说瞎话吗?”一位不愿具名的业内人士感慨道。

太平洋证券研究发展部首席研究员郭士英指出，从认股证、摇号中签、比例配售、市值配售、定价发行、竞价制度、询价制度，不一而足，新股发行也是停了发、发了停，从IPO到再融资，几乎一直都在试错。然而，有一个结果却很清晰，那就是以融资人为主的强势群体总是能钻政策的空子，中小股民利益却总是受损。

新浪名博“股不神”更是一针见血地指出，新股发行改革须改变利益格局。现行的新股发行制度，最大的受益团体就是上市公司、承销商、机构投资者和相关利益者。把高市盈率高价股抛给没有中签的心存幻想的二级市场中小投资者，然后是长时间的下跌。

现代快报副总编沙黾农甚至大声疾呼:“高市盈率发行、大跃进式密集发行、超募发行新股的制度一直在维护某些集团的利益，到了该废除的时候了。

英大证券研究所所长李大霄给新股发行支了两招:1.保持引入资金速度大于融资速度的前提下，发行批次减少，打包发行数量增加；2.发行股票后T+3或者6个月上市。

？记者观察

散户利益“被代表”?

在去年“两会”期间，全国政协委员、证监会主席助理朱从玖表示，目前正在制定的新股发行机制会更重视小投资者的意愿，兼顾各方面的利益。然而，IPO重启后的事实证明，这一愿望并没有得到实现。