叶檀：新股IPO绝不应暂停 创业板更不应停止

2010年02月04日 07:31
来源：信息时报 作者：詹丽冬

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财经评论员叶檀认为，新股IPO绝不应该暂停。她指出，资金链紧张，加上以往定价过高，导致主板、中小板、创业板都出现破发盛况。但暂停新股发行不是一个好的办法。根据以往的经验，屡次暂停新股发行并没有解决新股发行的制度性漏洞，只不过给暂停之后发行的新股腾出了溢价发行的空间。如果因为超募而暂停新股发行，为银行补充资本金铺路，那将是个不可挽回的错误。

叶檀还认为，创业板IPO更不应该停止。否则中国的高科技与民企发展就会成为无本之木。所谓中国信贷一半以上给予中小企业的说法有偏差。我国有几万家民企需要得到融资机会。而目前我国最有效率的企业选择在风险投资市场，只有大力发展中小板与创业板，民企融资渠道才能满盘皆活。就算第一批创业板发行市盈率极端高估，也应该看到，随着创业板上市公司的增加，发行市盈率在逐步下降，最终将恢复市场均衡。

“中国缺的不是银行间接融资渠道，而是资本市场的直接融资渠道；后危机时代缺的不是大型企业的做大做强，而是中小企业与中产阶层的迅速流失。如果中国资本市场为银行补充资本金的结果，就是让银行可以有滥发信贷的空间，那么，中小企业就永无出头之日。

而如果中国的证券市场实行新股发行正常化，对优质上市公司是件大好事，那些鱼目混珠的高市盈率发行的劣质企业才能脱离货币与行政的保护，暴露出圈钱真面目，被市场淘汰出局。而一些盈利能力顽强的企业则能够脱颖而出，获得市场的青睐。通过新股破发，还可以斩断新股发行即暴富的幻想。

信息时报记者 詹丽冬

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