市场也会用脚踢

2010年02月06日 06:16
来源：广州日报作者：方利平

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最近A股市场回调并未出乎人们的意料，也未改变过去几个月以来的振荡区间，基金公司几个亿地大单自购基金，更说明市场对于后市并不那么悲观。不过，市场的投资心态，却是尽显谨慎和低迷，这可从近期新股频频破发中看出来。

对于热衷打新的资金来说，本周的市场无疑是一击重拳，以往，打中新股犹如买中彩票，稳赚不赔；如今，新股破发全面开花，好不容易“中了彩”，却还得赔钱。首先是次新股的频频破发，中国建筑、巨力索具、柘中建设、天源迪科等，使得破发的次新股从主板蔓延到中小板和创业板。其次是新股的破发， 2月3日，二重重装上市首日以发行价平价开盘，成为3年来开盘最差新股，随后一路走低，当天未给投资者任何获利出逃的机会。 2月4日， 2月4日，高乐股份直接以破发价开盘，中小板首现上市首日破发个股。新股的连连破发，最终拉低了新股的发行定价，本周的中国一重最终确定的发行价格比发行价格区间上限低了0.1元，打破以往以上限价发行的惯例。

新股频频破发，暴露出我国新股发行机制和定价的问题。由于打新稳赚不赔，市场打新成风，无论业绩是否优良，定价是否合理，凡有新股发行，都会引起超额抢购。上市公司上市圈钱，从来不担心市场用脚踢，只担心管理层不给批。这与美国等成熟市场是大相径庭的。

在笔者看来，对于投资者而言，近期新股的频频破发，应该是值得拍手称快的好事，因为其显示出市场整体估值的下调和投资者心理的日趋理性。以往，大家将买股票当作击鼓传花的游戏玩，认为自己不会是最后接盘的一个，怀着侥幸心理爆炒市场，这不但使得市场暴涨暴跌，也纵容了上市公司。没上市的不管业绩好不好，财务制度是否健全，只要包装好蒙过监管层，总能定个高价发行；上了市的，不管业务扩展还是萎缩，有没有资金的需求，总是狮子大开口的再次融资圈钱，而从来不用担心投资者不买账。新股频频破发，不但给炒新的投资者们浇了一头冷水，以后打新和炒新也得看看性价比，同时也提醒了上市公司：市场也会用脚踢，不再任你随意剪羊毛，以后圈钱时要谨慎小心点。