一位上海的哥的股指期货情结

2010年02月09日 02:10
来源：证券时报

0人参与0条评论

刘洋

上周五，我因为股指期货而加班，晚上和同事一同打的从浦东回虹口。

或许是因为我们谈到了期货的原因，的哥在我的同事下车后，便问我：“兄弟，做期货的？”接着又问：“股票指数期货怎么参与？听说有50万的门槛？”

我吃惊于的哥对股指期货的准确用词，便仔细看了一下他，估计其至少有五十岁出头。

我向的哥简要介绍了一下股指期货的投资者适当性制度。的哥非常认同“两个适当”，即把适当的产品销售给适当的人。的哥说：“期货是不好随便参与的，当年我在国债期货上输光了所有的钱。”顿了一下，他又说：“那时你应该还在上大学吧。1995年时，我跟风跟错了，跟了万国那边，结果100多万都输掉了。

出租车在我住的楼下停十多分钟了，的哥依然兴致很浓地跟我聊着。的哥说，他要参与股指期货，把以前在国债期货上输的钱赚回来。

我又打量了一下的哥的衣着，他看上去并不很富裕，再想到他五十多岁的人晚上11点了还在开出租车，就不免为他担忧起来。

我跟他说：“期货市场确实提供了想像力，但我们不能只想好的一面，一定要把投资失败的情况考虑进去，一旦投资失败了怎么办？你看沪深300股指期货，一个点对应着300元钱，按3200点计算，一张合约的价值就是96万，我们把保证金说高点，按20%来计算，做一手股指期货需要的保证金为19.2万。如果行情波动100点的话，那么盈亏就是100点×300元/点，即3万元。19万元的本钱，一天里或盈或亏就会达到3万元，盈亏比例就在15%以上了。做一手合约在一天里资金波动就这么大，一般股民未必能承受得了。

的哥认同地点着头。我接着跟他讲：“期货不同于股票，是有强行平仓存在的，保证金不足时持仓是会被强平的。做期货不能像买股票一样套牢后死捂，而且股指期货合约有到期日，到期后要进行现金交割，不可以无限期持有。

我向的哥强调说：“股指期货适当性制度体现了管理层对股民的爱护，用心良苦。股指期货不是一项社会福利，它跟其它期货品种一样，都是风险转移的场所。让那些缺乏风险承受能力的人不要进入这个市场，是对投资者切实的爱护。这至少在暂时是必须的，这是‘上工治未病’之举。

天已很晚，的哥依然有很多问题要问，我只好对他说：“如果你决定要参与股指期货，一定要多到中金所的网站去看看，把交易规则理解透，把‘涨跌停板时平仓单优先’、‘强制减仓制度’、‘结算价’、‘交割结算价’等这些基础的东西先搞懂。

的哥感谢我跟他讲了那么多。我也知道一个人意识的转变往往需要一定的时间，不是那么容易的。从我的感觉来讲，这位的哥是不适合参与股指期货的，我也希望他能够认真评估自己的投资能力和风险承受能力，即便参与也要谨慎，要做好资金管理和风险控制。 (作者单位：国泰君安期货)