新股破发好景不再打新债基节前栽跟头

2010年02月11日 10:52
来源：新闻晨报作者：李锐

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□晨报记者李锐

做梦都没想到，一向谨慎稳健的债券基金，竟然在“打新”上栽了跟头。虎年春节临近，不过多只债券基金可能怎么也无法高兴起来，因为“稳赚不赔”的打新股战术，随着上市首日的频频破发，忽然在这个春节前遭遇危机，而更糟糕的是，几乎多只债基已经被破发股套牢，这可能是基金之前真的没预料到的新情况。

17只新股连续破发

昨日，齐星铁塔首日上市再现惊险一幕，开盘后迅速破发，不过好在尾盘迅速上扬，才没有出现收盘破发的尴尬局面，另外两只新股也出现不同程度的上涨。而在此之前，多只新股并没有齐星铁塔的好运，纷纷出现首日收盘破发的局面，这在近期的市场中已几乎成为常态。

而在2月9日，中国一重和浩宁达两只新股首日上市，双双上演破发“大戏”，而且全天成交价一直大幅低于发行价。资料显示，这也是继二重重装之后，近期为数不多的两只全天破发股。此前，中国西电上市首日盘中破发，从而结束了三年多以来“新股不败”的神话，正式宣告了破发时代的到来。就此，有统计显示，截至2月9日，自从2009年IPO重启以来，已有17只新股先后破发。

很显然，随着新股纷纷破发，参与网下配售的基金浮亏已成必然。

多只债基深陷其中

按照以往惯例，基金对于“打新”情有独钟，而其“稳赚不赔”的过往表现，更是令债券基金趋之若鹜。不过，随着新股的接连破发，债券基金的“好日子”也几乎宣告一去不返了。

以中国一重为例，共有17只基金参与其网下配售，其中包括8只债券基金。公告显示，工银瑞信信用添利、工银瑞信增强收益债、建信稳定增利、大成价值增长4只基金被套牢的网下配售资金分别达到5.43亿元、5.12亿元、2亿55亿元和2.54亿元，而前三只均是债券基金。

而在高乐股份中，23只基金获得网下配售，其中包括了华夏债券、华夏希望债券、富国天利、工银瑞信增强收益、交银施罗德增利、工银瑞信信用添利、华安稳定收益、华安强化收益等债券基金。同样，在二重重装中，富国天利、工银瑞信信用添利、工银瑞信增强收益等债券基金的同期持股量也较多。

违规“超限”或成事实

不过，与深套破发股相比，更为严重的是，因为中签率过高，多只基金可能面临“超限”的尴尬境地。

资料显示，中国一重本次IPO网下中签率创下26.18%的超高纪录。据此测算，工银瑞信旗下两只基金持股量较高，其中工银瑞信信用添利所中新股数为7851.96万股，而工银瑞信增强收益持股为7590.23万股，分别占用资金达到4.48亿元与4.33亿元。按去年四季度末的总市值计算，中国一重占工银瑞信信用添利的仓位占比达到13.7%，大幅度超过“双十”规定，而同时四季报股票仓位占比达到9.81%，上述两项数据粗略相加，股票仓位大幅超出债基占比20%的规定。此外，华安稳定收益、南方多利也有类似超限的可能。

就此，工银瑞信有关人士日前回应，由于两只基金最新的净资产尚未披露，根据《信息披露管理办法》的规定，具体数据需到今年4月份基金一季报的时候才可公开，因此目前无法答复是否持仓超过契约。

持债基过年要区别对待

面对上述境遇，债券型基金面临的风险陡然上升，日趋谨慎已成共识。毫无疑问，部分债券型基金除了被套牢外，由于目前持股仓位较高，考虑到一般三个月的禁售期，如果近期出现大规模赎回，那上述债券基金只能通过出售债券部分来应对，而这将会被动抬高债券基金的持股仓位。

考虑到春节临近，对于打算持债基过节的投资者来说，上述“打新”债基隐藏的风险不言而喻，而部分纯债基金反而成了首选，其中上投纯债、嘉实超短债等纯债基金均可重点关注。