新股发行首创下限定价

2010年02月12日 03:53
来源：北京晨报 作者：刘畅

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晨报讯(记者 刘畅)作为今年券商IPO(首次公开募集)的第一单，华泰证券昨天公布新股发行结果。令人惊讶的是，华泰证券的询价区间为20至22元，最终并未像以往的新股以最高限价发行，而是选择了以最低限价20元发行。这是成为新股发行制度改革以来，首例以发行价区间下限定价的新股。

发行市盈率仅为29.41倍，是近期发行市盈率最低的新股。此外，华泰证券的网上发行中签率为14.43%，是去年IPO重启以来的最高网上中签率。网下发行配售比例为32.82%，认购倍数为3.05倍，创出新低，刷新此前中国一重创下的3.82倍纪录。

继近期新股持续破发后，华泰证券创出多个纪录：低市盈率、高中签率和低认购倍数。这种情况耐人寻味，从一个侧面反映出市场的低迷市况。此外，市场诟病的新股发行“三高”现象已经引起了监管层的关注，正在酝酿新股发行改革。中国一重打破发行价格区间上限发行的惯例，华泰证券以最低限价和低市盈率发行。有业内人士分析，这些很可能是监管层干预的结果。

华泰证券是一家资产优质的券商，它所占的经纪业务市场份额仅次于中信证券，盈利模式对自营业务依赖较小，并且在资产管理业务领域拥有一定优势。中国国际金融公司认为，考虑到融资融券和股指期货推出后给公司带来的效益，其合理估值区间为每股20.49元至27.23元。正如华泰证券董秘姜健所言，低价发行正是公司对市场和投资者负责，给投资者留下更多的盈利空间。可以想见，低价发行增加了上市后炒作的空间。

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