1月宏观经济数据解读：信贷控制力度将逐步趋紧

2010年02月12日 09:32
来源：环球外汇网

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11日，国家统计局公布了1月份各类价格指数。1月份各居民消费价格总水平同比上涨1.5%。CPI自2009年11月份走出“V”型后，3个月来是持续的张扬态势，分析其原因主要是节气因素所致，一面是去年元旦节的消费拉动，另一面是虎年春节的拉动。按此走势预计，2月份的CPI将继续走高，学者们估计是达到3%－4%，而我们预计可能保持在2.7%左右。

农村的消费价格是1.8%，高于城市0.4个百分点，其拉动力与中央在2009年实施的扩大农村消费政策有着很大的关系。1月份食品类价格同比上涨3.7%，预计2月份将再提高1个百分点。1月份的鲜菜价格上涨17.1%，粮食价格上涨9.8%，油脂价格下降1.9%，水产品价格上涨3.9%，鲜果价格上涨9.8%，鲜蛋价格上涨6.8%，调味品价格上涨3.0%。其中猪肉价格下降8.6%，猪肉价格在春节期间下降出乎市场预料，分析原因主要是2008年和2009年的投资养猪已经产生效应，生猪宰割期一般是12个月左右。但预计2月份的猪肉价格会上浮，农村的上涨幅度大于城市。

总体看，无论是蔬菜类价格上扬，还是蛋肉类食品的价格上扬，主要是受春节因素因影响，与通胀和供给关联度不大，市场不必大惊小怪。在2月份持续上扬过后，从3月份开始，物价将自然回落，保持在适中水平上。

现在大家普遍关心的通胀，有人把物价的张扬作为参看系数，实际上，只要供给保持均衡，消费不是由信贷转移所致，就不会产生由物价上涨引发的通胀。所以，目前中国的通胀压力是资产型通胀，也就是过度的信贷投放，导致房地产、股票、金融市场和房地产连带的原材料价格的大幅上扬，乃至泛滥。

11日，中国人民银行公布了2010年1月金融统计数据报告，货币供应量增长25.98%。2010年1月末，广义货币供应量(M2)余额为62.51万亿元，同比增长25.98%。增幅比上年末低1.7个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为22.96万亿元，同比增长38.96%，增幅比上年末高6.61个百分点；市场货币流通量(M0)余额为4.08万亿元，同比下降0.79%。当月净投放现金2512亿元，同比少投放4352亿元。由此看见，M1的信贷量持续加大，1月份的统计数字是1.39万亿元。1月份的信贷量之所以出现“井喷”，主要是2009年的信贷计划所致，学者们成为“翘尾因素”。尽管2010年的货币政策仍然是宽松，但是紧缩的“管理通胀”措施已经出台，金融机构准备金调高0.5%，就此所能看到的绩效是银行票据被严格控住，股市也相继缩水。但由此并不说明就能控制住资产泡沫的继续放大。还要看楼市、信贷和企业指数等因素的变化情况。

11日，国家发改委也同时公布了2010年1月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.5%的消息。从房屋类型看，经济适用住房销售价格同比上涨1.0%，环比上涨0.2%；普通商品住房销售价格同比上涨13.0%，环比上涨1.5%；高档商品住房销售价格同比上涨11.5%的环比上涨3.5%的普通住宅与商品房价格持续走高，一般理性购房者不会在高价时期买房，所以，预计90%都是投资、投机型购房者。典型的向海南，在统计的69个城市，海口房价猛窜到海口35.1%，长期处于70%以上的房屋空置率简直是天壤之别，财团爆炒加上地方政府协助，迫使有些所谓“压低房价政策”已经失灵。尽管国有四大银行在1月份紧缩个人信贷窗口，只能说遏制住了个人投资投机，而大财团的信贷投资投资始终在持续，有些可能还在继续“合作”。由此，2010年的信贷政策如何调整？关键不在于控制在多大的额度上，而是应该严格明确大额信贷的使用范畴。控制额度相反堵塞了生产企业的扩大再生产，而明确了信贷取向，是遏制住了投机与资产泡沫的膨胀，也就抑制住了通胀的发生。

早在1月8日，国家统计局公布了2009年第四季度全国企业景气指数为130.6，比上季度提高6.2点。工业企业景气指数为128.1月比上季度上升7.6点，39个工业大类企业景气指数自2008年以来首次全部位于景气区间。建筑业、批发和零售业、房地产业、信息传输计算机服务和软件业、住宿和餐饮业企业景气指数分别为140.5、141.40133.6，153.5和121.6，分别比上季度提高6.005、407.301月7和6.5点。企业景气指数向好，说明整个经济正在一步步走入正常状态。再从海关总署宣布情况看，1月份中国进出口总值同比增长44.4%。其中，出口增长21%，进口增长85.5%。1月份中国贸易顺差141.6亿美元，同比减少63.8%。到2009年12月末，国家外汇储备余额为23992亿美元，同比增长23.28%。可以预计的是，随着国内经济和外贸形势的进一步好转，2010年双顺差格局仍将继续，外汇储备也会进一步增加，也会增大人民币的升值压力。

(来自：每日经济新闻)