期指趋势交易中的盈利法则

2010年02月23日 01:00
来源：证券时报

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安信期货何建辉

工欲善其事，必先利其器。参与股指期货交易，分析股指期货价格走势，掌握股指期货的交易手法是最重要的。股指期货等金融衍生品在交易策略上较股票交易复杂许多，其中一些基本的操作法则需要重意。

股市行情研判是前提

一切的交易行为都是依附在对行情判断的基础上，因此投资者首先要做的就是分析期货价格的走势。期货合约价格指的是标的指数在未来的价格，例如IF1009合约的价格代表站在现在时点，判断沪深300指数在2010年9月份交割时的点位。我们知道股指期货合约最终要交割，不管期货价格之前如何偏离现货指数，两者最终都要走向一致。而根据持有成本理论，期货价格和现货价格之间存在一定偏差，通常期货价格较高，不过当两者之间偏离程度较大时，套利资金会及时纠正这种偏离。因此从较长时间看，期货价格和现货指数表现出同涨同跌的特性，这和商品期货的预期理论决定价格有一定差别。对成熟市场的研究结果也表明两者走势是相互引导的，因此投想把握期货价格走势，分析现货指数的走势是根本。

目前，我国沪深300股指期货的标的是沪深300指数，这和市场上影响力较大的上证指数有本质区别。不过上证指数的表现将会作用于沪深300成分股，进而对沪深300指数产生较大影响，投资者在实际操作中要多加注意。

右侧交易更值得推荐

在股票市场中，投资者经常听到这样的话：“行情反弹在即，现在的回调是买入的良机”。股票交易风险较小，当认准有一波行情时，中间价格的波动并不影响最终的结果。而在股指期货市场，类似这种摸头、抄底的交易手法是相对危险也是没有必要的，而成功的交易策略应是静心等待。

我们更推崇右侧交易手法，右侧交易是在趋势形成之后再进入的交易手法，其精髓是顺应市场趋势。

适当休息是为了走得更远

在股指期货市场，资金的合理运用非常重要，懂得休息的投资者才能走得更远，也是成为赢家的必备要素。很多投资者生怕自己会错过任何一波行情，每天乐此不疲地满仓在市场中进进出出，这样的结果只能是盈利回吐或者亏损扩大。

具体来说，当行情趋势不明朗时，投资者应该保持仓位较低甚至空仓，这样可以为可能出现的交易机会留出一定数额的资金。而当有行情时，投资者应逐渐加仓，当趋势逐渐明朗的时候应该重仓交易。虽然这样做可能会错过一些行情，但首先保证了资金的安全，而且杠杆制度能放大收益，一年之中只要抓住几波像样的行情，就能获得丰厚收益。

执行交易计划是铁打的纪律

股指期货市场是一个零和市场，有人赚钱必定有人亏钱，这和股票市场的牛市大家赚钱，熊市大家赔钱有本质区别。这种特性决定股指期货是一项风险较高的交易，而且价格的变化通常难于准确预测，因此，投资者事先确定自己的交易计划非常重要。

交易计划涵盖获利目标及所能承受的最大亏损程度，开仓、平仓的价位以及时点选择等多方面。交易计划的重点在于执行，所有的交易法则归结起来最重要的就是纪律、纪律还是纪律。有了纪律才不会忘记股指期货的高杠杆高风险，有了纪律才能顺应市场趋势，不尝试逆市操作，有了纪律才能长久地生存和盈利。

其实股指期货交易策略内容包罗万象，但万变不离其宗。一切策略都立足在控制风险的基础上，如何去实现最大的盈利。