新股频频破发债券基金业绩加速分化

2010年02月23日 00:48
来源：中国证券报－中证网作者：徐国杰

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□本报记者徐国杰上海报道

昨日是招商证券网下配售股解禁日，该股当日跳空低开，最终收于28.53元，较之31元的发行价下跌了7.97%，网下获配的投资者损失不小。连续的新股破发使得债券基金业绩加速分化，一些原本排名靠前的债基由于在打新上的判断失误，收益明显受到侵蚀，排名急剧下滑。

盲目打新恶果显现

数据显示，截至春节前最后一个交易日，沪深300指数下跌了8.64%，与此相反，债市却独立走出了一波上涨行情，交易所债市演绎着红红火火的创新高行情，国债指数和企业债指数屡创新高，中信标普全债指数今年以来也上涨了0.92%，这给债券基金的运作提供了一个良好的环境。

但在这个背景下，截至2月12日，虽然一级债基今年以来净值增长率平均为0.08%，但却有不少债基出现了不小的亏损。这其中，积极打新的债券基金占了多数。银河证券数据显示，在过去的一周，一级债基平均净值增长率为0.43%，但那些在打新上吃了亏的债基收益率远低于平均水平，甚至出现负收益。相应地，那些较早回避大盘新股的基金则充分享受了债市的上涨，如华富收益增强债券基金A在过去一周实现了0.79%的净值增长，远高于平均水平。业内人士认为，打新出现浮亏进而可能引发赎回，这是近期对债基业绩的一个重要的拖累。

Wind统计显示，自2009年新股发行重新开闸以来，债券基金打新次数在100次以上的并非少数，个别债基更是采取了逢新必打的策略，也不顾及新股发行价格高低及市场悄然发生的变化。统计显示，自2009年以来，共有18只新股目前股价仍在发行价下方，另有17只新股股价仅高于发行价不到10%的距离。

昨日，招商证券网下配售股解禁当天的走势又给了这批热衷打新的债基当头一棒，如以收盘价计算，网下获配的投资者共计亏损约1.77亿元，这其中有多只积极打新的债券基金身影，不过由于当时配售比例不高，每家机构的获配普遍不多，但对小规模债基的影响还是较大。

而日前上市的中国一重则给了那些获配的债券基金重重一拳。该股22日收盘价仍低于发行价3%多，当时共有12家基金公司旗下的17只基金产品参与配售，其中有8只债券基金。北京一家基金公司旗下两只债券基金出手最为阔绰，合计获配了1.544亿股，目前已遭受2700多万元的账面损失。按照截至2009年底的基金份额计算，获配中国一重股票较多的一只债基净值损失幅度在0.4%左右，这是个相当惊人的数字。