股指期货开户重质不重量再次诠释投资者适当性制度

2010年02月25日 01:31
来源：证券日报

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□ 赤择远

股指期货开户的前几天虽然遇冷，但是中金所“我们要求开户重质量不重数量，重秩序不重速度”这番话，笔者认为还是再次很好的诠释了股指期货的投资者适当性制度，同时也体现了在管理层“高标准、稳起步”指导思想的作用下，市场各方面都保持着比较冷静和理性的态度。

股指期货投资者适当性制度是加强我国资本市场基础性制度建设的一项重要工作，是保护投资者合法权益，保障股指期货平稳推出和安全运行的重要制度保障。

推出这一制度，其实目的很明确。因为目前还有很多人把股指期货当成股票，并将其当作一种理财产品，以为“入门”很简单，只要有股票操作经验，就能很好地驾驭股指期货。其实目这完全是个误区。股指期货虽然和股票市场有一定联系，但这种联系其实仅限于股指期货的标的物是股票市场的指数，其他是完全不同的。股指期货不是理财产品，只是一个风险管理工具。

对于这一点，笔者记得此前跟中金所的相关人士交谈时，她用了一个生动的比喻来纠正“将参与股指期货当理财”的误区：就拿买化妆品来说，股指期货不是货架上的商品，而是买东西之后商场给的消费抵用券。

“股市有风险，入市需谨慎”。这是我们耳熟能详的一句话。但是，相比股票买卖，股指期货的风险更大，操作上也比股票市场复杂得多。股指期货采取的是保证金制度。买一只股票需要支付全额资金，买一个股指期货合约只要支付12%的保证金，造成收益和风险大幅放大，遭遇重大损失，可以一夜之间把钱输光，而股票市场是不会的。同时，期货市场可以做多做空双向操作，与股票市场的单向操作相比，判断难度大了很多。

因此，股指期货开户遇冷，也是完全可以理解的。而且，即使等到股指期货正式上市交易，这样的现象也会持续。指望参与股指期货投资的人和股民一样多，是不实际的。

在我国，股指期货是一个新生事物，因此，投资者一定要弄懂了才可以去做，而且一定要谨慎操作。对中小投资者来说，最重要的还是要树立价值投资的理念。

“将适当的产品提供给适当的投资人，为高风险市场寻找合适的参与者。”股指期货并不是一个大众理财工具，高专业性、高风险性决定了它并不适合所有人参与。特别是在推出初期，应由更具有资金实力和研究能力的机构投资者进入来平衡市场，中小投资者还是应该谨慎进入。

当然，如果股指期货开户数一直上不去的话，也是不行的，因为这可能会出现流动性不足的问题。不过，对于这一问题，中金所也明确表示“不用担心”。因为股指期货开户会经历一个过程，投资者将会陆续参与进来。此外，股指期货作为我国资本市场的一个新品种，本身有一个起步和发展的过程，市场的成熟是渐进的，市场功能会逐渐发挥出来。

投资者冷静面对股指期货这一我国资本市场的新生事物，是可喜的。难怪中金所会发出“开户重质量不重数量，重秩序不重速度，因此，对目前的总体状况是比较满意的”这样的声音。