六大基金负责人共话2010年投资机会

2010年02月25日 07:26
来源：时代周报作者：李冰心

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这个虎年的开始让人心里有点冷—就在全体中国人放春节大假的时候，美联储2月18日突然公布提高贴现率，全球金融市场随即出现了大幅震荡；节后A股市场第一个交易日，果然来了个“开门绿”

与此相反的是，投资市场上的基金发行却出现了一波小热浪。资料显示，2月份公告成立的新基金达到了11只，首募规模超过205亿元，平均每只募集18.63亿元，其中首募规模最高的基金超过了61亿元。不仅数量可观，基金种类也花样繁多。

各大基金公司似乎要大干一场。

面对这种局面，本报特别专访了几位资深的基金经理，希望在投资市场前景和投资策略方面，给读者一个比较清晰的答案。

对国内宏观经济的基本面，似乎大家已经形成了一种共识，认为宽松货币政策的退出是大势所趋，但退出的力度和时间点，以及与此相伴的宏观经济走势、通胀水平、企业盈利状况等等，仍是左右市场的未知数。此外，国内投资市场上，融资融券和股指期货的接连出台、扩容压力、国际板等等，一系列新的因素也给判断增加了难度。

因此，基金经理们大多抱着谨慎乐观的态度，认为今年将面临一个宽幅震荡的市场。在投资策略上，倡导并坚持价值投资理念，以求在一个长期看好的市场上获取相对低风险的、长期稳定的回报。

国泰基金总经理助理张人蟠：海外投资指数为王

国泰基金总经理助理张人蟠（图片来源：时代周报）

本报记者李冰心发自上海

“与首批QDII产品相比，我们这只QDII产品出海的距离将更远，希望能够真正做到分散国内市场风险。”国泰基金总经理助理张人蟠说。

虎年伊始，国内首只投资海外市场指数的基金产品很快即将面市。记者从国泰基金了解到，继获批7亿美元外汇额度之后，国泰基金近期将推出一只以跟踪纳斯达克100为投资标的的指数基金，该指数涵盖了包括苹果、微软、英特尔、星巴克、谷歌及百度等全球最具创新成长潜力的100家上市公司。就2010年海外市场投资策略，时代周报记者专访了拥有15年海外投资经历的张人蟠。

时代周报：你认为今年国际市场的机会将在哪里？2009年我们看到诸如迪拜等中小国家信用问题不断，这种现象是否会持续出现？

张人蟠：发达国家和中国、印度、巴西都有很多的投资机会，但是它们投资机会的原因并不一样。美国、欧洲的投资机会首先在于经济的转型，简单来说是从高杠杆走向低杠杆的过程，其次是靠科技的创新，美国是科技创新的领先者，未来美国在科技创新这条路上的步伐会更加快。

主权国家的问题和企业的问题是一样的。如果你资不抵债的时候，你的信誉就会往下走。不过这是个别现象不是普遍现象，我觉得不必过于担心。因为发达国家也好，发展中国家也好，都看到了个案的负面效应，未来都会有所准备，当然就会有应对的方法。

时代周报：2010年国泰基金将如何进行海外市场投资布局？

张人蟠：国泰基金QDII公募业务自筹备以来就专注于为国内投资者提供分散化和差异化的全球资产配置工具，以指数化策略为主布局投资产品，未来公司将推出更多的海外指数产品满足投资者的资产配置需求。

时代周报：与国内以往的主动型海外投资产品相比较，指数化策略下的被动型产品有何优势？

张人蟠：首先，以目前国内基金业的海外投研实力来做海外市场，与海外成熟资产管理公司庞大的投研团队相比并不具有优势，即便聘请海外资产管理公司来做海外投资顾问的话也很难达到一个覆盖全球的程度，我们清楚地认识到这一点。所以在现阶段国泰基金选择通过管理被动型海外指数产品，来帮助投资人实现海外资产的布局。

其次，海外市场不乏优秀指数，我们也有着更多的选择。

时代周报：你认为现在的市场环境是发行海外指数产品的恰当时机么？

张人蟠：我一直相信巴菲特的一句名言—“你要投资的，就是你喜欢的每天买的东西。”而纳斯达克100指数中就有包括苹果、微软、谷歌等一大批大家耳熟能详并津津乐道的上市公司，海外指数产品将给投资者提供这样一个投资的机会。

放到当前全球经济复苏，开始进入上升周期的大背景下，在上升周期的近底部发行这个产品，尽管资产价格可能短期有高低，但长期来看是向上的。我认为如果能够给投资者提供一个差异化的、处于上升周期的、拥有高增长潜力的投资工具的话，投资者还是会认可的。

时代周报：去年2月25日，国泰基金就与纳斯达克OMX集团签署了独家许可协议，使用纳斯达克100指数在中国开发各类基金产品。为什么首选纳斯达克100指数？

张人蟠：我们看到金融危机是由于高杠杆金融机构的一些过度创新的风险造成的，而世界最终仍要依靠科技的创新来提高生活水准和推动经济发展。纳斯达克100指数是在纳斯达克上市的市值最大的100家非金融上市公司，涵盖高科技、生物技术、新能源等许多具有创新增长潜力的行业。同时我们在对海外指数历史走势的相关研究中也发现，在经济上升周期中，具有绿色指标性质的纳斯达克100指数的投资价值和表现显著超越发达国家的其他主要指数。

时代周报：元旦至今，我们看到国内市场2009年兴起的指数基金热仍在继续。但毕竟市场环境不同，和国内指数产品相比，投资海外指数产品有何大的差别呢？

张人蟠：最明显的差别就是跨时区。对于投资人而言，更为重要的一点是，投资海外指数产品能够显著地分散投资风险。而从我们的数据分析来看，纳斯达克100指数与国内A股市场的相关性非常小，这对于国内投资人做资产配置是非常有利的。