新股虎视眈眈

2010年02月28日 10:59
来源：证券市场红周刊

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《红周刊》特约应健中

虎年股市从3016点起步之后即发虎威，一举将3000点整数大关击穿。2010年的股市3289点开盘后即走下影线，如今，虎年股市以3016点开盘后再继续走下影线，这种市态在以往似乎没见到过，而究其因，新股的虎视眈眈是一个主要原因。

说新股虎视眈眈，是因为中国股市从来没有像现在那样股票发得如此之多、价格发得如此之贵，但是，股票并非生活必需品，人不吃菜不行，但不买股票是丝毫不会影响生活的。当然，不买股票确实会影响一些做“摇号”生意的人。以前他们一年滚动下来盈利丰厚，这是人家的福份，不必羡慕；现在新股跌进发行价了，干此营生的人无钱可赚了，也不必幸灾乐祸。

虽然新股虎视眈眈，但IPO还方兴未艾，既然启动了，也不会轻易停止，但市场的博弈已经发生了比较大的变化。在网上和网下两种申购中，很明显地网下申购带来的麻烦更大，如果一家机构拿10个亿资金网下申购，碰到像中国一重这样的股票，先不说到上市之时发行价是否能够保住，就这种20%~30%的中签率，3个股票一申购岂不满仓，然后资金动弹不得，光这个结局就会使大量的机构资金无法动弹，机构会逐渐退出网下申购，所以，网上申购比例和申购中签率会渐次提高，这也给市场带来新的博弈空间。

另外，新股的发行价将逐渐走低，这也将成为未来IPO的趋势。华泰证券以高中签率和低价发行就是一个例证，接下来在小盘股的发行上也会价格渐次走低，88元的发行价将可能成为天价，123倍发行市盈率也将成为历史。发行市盈率远高于二级市场的平均市盈率，这个接轨的过程还有很大一段距离，所以，IPO还有相当一段距离可走，至少在未来的一年时间内还不至于停止。

新股虎视眈眈的市场结果就是二级市场要付出相当大的代价，新股发行价的走低不仅将已经上市的高价发行的次新股价格拉回来，也使市场的重心降低，这是虎年股市中将要面对的现实问题。所以，新股的虎视眈眈下，今年市场的走势又要出乎大多数机构在两个月前的预测了。