股指期货：现金流风险及防范

2010年03月01日 01:15
来源：证券时报

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现金流风险，是指当投资者无法及时筹措资金以满足股指期货交易保证金要求的风险。

由于股指期货实行当日无负债结算制度，投资者要保证有足够的交易保证金以担保履约。一旦期货价格出现不利变化，导致期货保证金账户的可用资金余额小于零时，投资者就需要向该账户追加资金。

此时，如果投资者资金链断裂，不能在规定时间内补足资金以达到保证金要求，就会被强行平仓而造成实质性损失。更重要的是，由于强行平仓是在下一交易日按即时市场价格进行的，这样，投资者是在一个不确定的市场价格下被迫进行平仓的，资金损失可能会很大。除了价格不利变动的因素外，在市场出现异常波动等风险情况时，交易所可能会提高保证金比例要求，此时投资者若满仓操作，也会引发现金流风险。

满仓操作是引发现金流风险的最常见原因。为了避免出现现金流风险，根据期货市场长期以来总结的交易经验，投资者要重视三点：

一是严格做好资金管理，一般建议投资者在开仓交易时，所动用的资金量不应超过期货保证金账户可用资金总量的三分之一。

二是时刻关注行情变化，某些股票投资者买入股票后长期投资，长期不管。但参与股指期货交易切不可如此，必须时刻关注行情变化，因为有时尽管看对了大的行情方向，但短期波动仍可能造成亏损而导致资金不足，必须及时采取措施。

三是随时掌握资金变化。投资者在交易后，期货保证金账户中的可用资金余额会随着行情的变动而随之变化，投资者应随时掌握资金变化的情况，留足备用资金，同时要做好极端不利情况下追加资金的思想准备。(由中金所供稿)