陈序：股市等开幕楼市等闭幕

2010年03月04日 00:52
来源：东方早报

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陈序

中国政府马上要在全国人大会议上公布中国2010年的经济路线了。路线图由以下三个报告构成：中国国务院总理温家宝做的政府工作报告、财政部的预算报告，以及国家发改委的报告。三份报告均将在周五公布。

根据会议前的高层表态，现在政府的经济工作重点已经转移到了抑制房地产市场投机泡沫、收紧信贷、管理资本流入风险，以及如何调整人民币汇率政策上。尽管可以肯定三份报告将再次传达出政府立场不变--将在2010年继续实行适度宽松的货币政策和积极的财政政策，但中国或将降低信贷增长目标，并提出一个相对较低的预算赤字目标。

上周六，当温家宝与中国网民交流时，他为“适度宽松的货币政策”给出了最新定义：即一方面保持经济的平稳较快发展，一方面能够管理通胀预期。此前，中国央行和银行业监管机构也给出了2010年新增人民币贷款和广义货币供应量增长预期，即今年新增人民币贷款将下降约22%，至人民币7.5万亿元左右；广义货币供应量M2预计将增长17%左右(去年的增幅将近28%)。

中国政府动手退出刺激经济的政策，是因为资产价格上涨已趋明显，房地产价格尤其突出。贸易伙伴、经济学界、市场和社会都向中央政府施加压力，加息和人民币汇率升值似乎已是二选一的必答题。现在还看不到两会期间调整人民币汇率的可能，而加息势在必行。廉价资金正在推动投资泡沫，去年中国投资与GDP(国内生产总值)之比上升到了44%(2000年这一比例为35%)。看得到的政策收紧可能是更多上调存款准备金率和抑制信贷的举措，加息也不是遥不可及的了。

中国内地股市对人大开幕可能更为期待，因为保持力度的刺激政策肯定会有益于一些特定行业、企业和相关股票。周三，内地股市收盘走高，基准上证综合指数收盘上涨24.36点，至3097.00点，涨幅0.8%，创下该指数1月22日收于3128.59点以来的最高水平。投资者预计政府将继续在基础设施建设上投钱，相关企业的股价在人大开幕前走高。

虽然市场相信2010年的基础设施投资较之去年将有所降温。但中国经济对投资的依赖非一日之寒。北京有动力也有能力继续强力扩展铁路网建设，因为中国的铁路网密度(人均铁路公里数)依然远低于发达经济体。当然，不是所有的基础设施建设都会继续得到资金的强劲支持。公路投资更多有赖于地方政府，其背后是银行资金。如果银行信贷不再像2009年那样宽松，地方政府对基础设施的投入可能收缩。

另一边，中国内地房地产市场的参与者——开发商、投资者、消费者，包括地方政府都在等人大闭幕，等类似加息这样的货币政策收紧或其他针对性的行政手段。现在没有人敢断言，北京及各地方政府为楼市降温的措施已经出尽。市场占有率最大的房地产开发商——万科对今年业绩的预期是“喜忧参半”。该公司预计其今年的房屋销售价格或“保持稳定”。“保持稳定”？这是今年能抽到的上上签吧。标准普尔最近的报告中说，那些在去年高价拿地的开发商风险最大。报告点了上海证大和绿城中国的名。

开幕在即，闭幕也不远了。随着政策和投资不均衡收缩，今年股市和楼市将展开淘汰赛。会很刺激。

(作者系资深媒体人，电邮：chenxuchenxu@msn.cn，本专栏每周一至周五刊出。)