做三有投资者教你玩转股指期货

2010年03月05日 14:19
来源：青年参考

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文　刘永刚

2月22日，中国金融期货交易所开始受理股指期货开户。2月26日，中国金融期货交易所的数据显示，股指期货开户数平稳增加，投资者中有自然人也有机构，其中多数有较长时间商品期货交易经历。

要想知道什么是“股指期货”，首先要了解什么是“期货”，假如在3月1日，市场上馒头的价格是3毛5分钱一个。有两个人阿多和阿空，对馒头未来的价格意见不一。阿多认为随着物价上涨，一个月后馒头要涨到5毛钱一个；阿空则认为未必，一个月后馒头可能降到3毛钱一个。两个人争执不休，找到裁判阿财。阿财说，既然这样我给你们出个公证书，保证一个月后阿空卖给阿多一个馒头。双方经过讨价还价，最后以4毛钱的价格成交。

一个月后，即4月1日，在阿财的公证下双方履约，由阿空以4毛钱的价格卖给阿多一个馒头。假如当时市场上馒头的价格果然上涨到了5毛钱，阿多就赚了1毛，阿空亏了1毛。假如市场上馒头价格跌到了3毛钱，阿多就亏了1毛，阿空赚了1毛。如果市场价就是4毛，双方不赚不赔，只损失给阿财的一些公证费。这就是期货交易。如果馒头换成股票指数，就是股指期货。阿多就是多头，阿空是空头，阿财就是交易所，阿财的公证书就是期货合约。4毛钱就是3月1日这天馒头的期货价格。

期货交易每天都在进行，所以每天期货价格都在变化。在这份公证书到期之前，阿多和阿空随时可以把公证书转让给他人，假如阿多转给阿猫，阿空转给阿狗，则阿猫和阿狗就要在4月1日分别履行买卖馒头的义务。

“门外汉”该知道什么

要进行股指期货交易，首先要选择一家信誉好的期货经纪公司开立个人账户，而作为投资者，开户的资金门槛为50万元。

其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。该测试将由中国金融期货交易所提供考题，期货公司负责“判卷”，合格分数线为80分，对于未能通过测试的客户，期货公司可以在继续培训后再组织其参加测试。

第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上商品期货交易成交记录。

简单地说，期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作“三有”投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识，以及有实际交易经验。

除以上3项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估，必须在综合评估中拿到70分以上，才算“合格”

紧盯短期趋势　不满仓

股指期货的基本操作原则，第一重要的是每月到期。由于每个月结算，手中的交易额将在到期时被强迫平仓，亏损的交易被迫离场。所以，股指期货不是长线交易的交易工具，股指期货投资看重的是短期趋势。

在股指期货交易中，投资者对自己账户的资金管理也很重要，当中一条很重要的原则是：一定不能“满仓”。一般情况下，股指期货交易时仓位应该控制在20%至30%的水平，也就是交易合约的保证金占投资者保证金账户总资金的比例为20%至30%。将仓位控制在20%至30%的水平之下，如果投资者方向判断正确，投资者的保证金账户能有足够资金追加保证金，可以获得保证金杠杆带来的高额收益；如果投资者方向判断错误，也可以减少损失，为下一次盈利做好实力上的铺垫。

损失不以保证金为限

由于股指期货保证金交易具有杠杆效应，有些投资者误认为买卖一手股指期货合约仅需要合约价值几分之一甚至十几分之一的保证金，一旦行情有利，可以赚取几倍甚至十几倍的利润；一旦行情不利，损失的也仅仅是这点保证金。

事实上，股指期货交易的保证金制度在放大盈利的同时也放大了亏损。一旦资金管理不当或行情发生不利变化时，投资者不仅会把保证金亏光，还会欠期货公司的钱。