经济数据前瞻：通胀和人民币升值预期将继续增加

2010年03月10日 12:12
来源：凤凰网财经

0人参与0条评论

从本周开始，中国将陆续公布其在今年前两个月的主要经济指标。由于春节时间上的差异，今年一月份和二月份分别比去年相同时期多了和少了5个工作日。因此，投资者应该把今年前两个月的经济数据结合起来分析，从而能够得出较为准确的结论。不过，即便如此，由于去年初全球经济处于低谷，同比分析得出的结论并不能很好反映近期经济的实际情况。而对环比数据的解读则要将春假所造成的工作日的不同考虑在内。

银行贷款数据：市场普遍预测二月份银行贷款将比一月份的“天量”有50%以上的降幅。首先，这一判断符合季节性，因为每个季度的第一个月通常是银行放贷最高的月份。其次，今年二月份银行的放贷日仅有15天。第三，在经历了一月初贷款的高速增长后，中国政府开始出台措施控制信贷规模，我们应该在二月份看到成效；

货币供给(M1，M2)：在中央政府控制信贷规模的努力下，货币供给增速也会有所下降。不过，通过对比M1增速和M2增速，我们发现M1增速仍然远快于M2增速，在一月底时达到了13%。这一现象有助于我们对通胀前景的判断；

通货膨胀：M1增速快于M2增速说明居民将更多的储蓄转移至流动性更大的短期存款账户，而这又预示着更多的资金将进入资产／资本市场。当这一现象发生的时候(比如说2007年和2008年早期)，通胀在接下来的几个月里会有较明显的增加；

PMI：从已经公布的数据来看，制造业指数在一月份继续上升但在二月份有所回落，这既反映了节日的影响，也反映了中央控制信贷的成效开始显现；

工业产量，投资，零售数据：由于一月份的数据没有被单独公布，本周即将公布的数据将是我们对此类数据的第一次解读。我们预测主要经济活动仍将以两位数的速度增长，零售和工业产量的增速有望继续保持在15%以上，而固定资产投资增速虽然会继续放缓，但仍应该维持在25%以上，

国际贸易：二月份的国际贸易数据将被赋予更多的意义-判断人民币汇率政策。从绝对数量上来看，我们认为出口和贸易平衡数据会随季节因素而有所下降，但从出口增速来看，我们期望其继续提高，而市场普遍的预期是比一月份的21%要高-能达到38%。人民币升值的预期则将进一步增强。(国联证券)