融资融券后个股波动或加剧

2010年03月11日 03:32
来源：深圳商报

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本报记者傅盛宁

按照融资融券业务试点进程，本周一起，融资融券业务试点工作进入对券商的现场检查阶段，3月10日再申报一次材料。最终将专业评价报告、现场检查报告以及券商的申请报告一同交给证监会，证监会将据此遴选出最终的试点名单，最快本月下旬公布。业内人士指出，融资融券推出后，指数的波幅可能会缩小，但个股的波动加剧，散户须学会适应新的变化。

深圳三家券商有望首批试点

根据证监会规定的首批申请试点证券公司的七项条件，综合业内人士的预期、券商分析师的投资分析，媒体认为首批试点券商可能被锁定在以下七家：中信证券、海通证券、银河证券、招商证券、光大证券、华泰证券、广发证券。申银万国分析认为，11家试点公司中，综合测试结果，考虑到区域平衡和分类监管平衡的原则，中信证国信、招商证海通证广发证国泰君安、申万、光大最有希望首批试点。

记者采访深圳一家被认为很有可能入围的券商老总核实此事，这位老总不愿评论公司能否入围，只说：“在正式名单公布以前，一切都是猜测。但我们正全力以赴。

300亿元将首先试水

国信证券研究所所长何诚颖用一句通俗的话来归纳：看多就“融资”，看空就“融券”

开展融资融券的券商手里得有钱，还得有股票。此前，招商证券表示，将自证监会批准其开展融资融券业务之日起1年之内，以不超过50亿元自有资金开展融资融券业务。光大证券也计划拿出不超过50亿元资金参与融资融券。华泰证券开展该业务的总规模不超过100亿元，预计大致三年内逐步实现。国泰君安估计初期融资融券的规模达到30亿元；东方证券董事会同意初期拿出20多亿元参与。相比之下，海通证券则出手阔绰，公司2月9日公告，同意公司融资融券业务新增40亿元，新增后融资融券业务总规模达到80亿元。以此估算，入围券商在融资融券业务中可动用的资金约为300亿元。

有望推升金融股估值

业内人士认为，从海外市场经验来看，融资融券可能会对相关个股短线走势产生一定的影响，因为融资融券会影响相关机构的短线仓位配置心态。

WIND数据统计显示，在90只标的个股中，有23只2009年最新预测市盈率低于20倍，42只个股低于目前沪市26倍的平均市盈率，69只个股低于深市主板39倍的市盈率，另外，合计有74只个股的动态市盈率低于50倍。低市盈率的个股主要集中在银行业、机械等个股，高市盈率个股则分布在钢铁、有色等强周期性行业。

摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶表示，金融板块A股估值偏低，融资融券、股指期货的推出将推动金融类A股估值的回归。

初期对券商业绩影响不大

南京证券深圳分公司总经理朱龙芳认为，融资融券和股指期货推出后市场的震荡将加剧，同时，做空机制产生之后，多空分歧必然加大，机构的主导地位会得到加强。可能指数的波幅会缩小，但个股的波动可能加剧，投资者可以采取高抛低吸的策略，散户必须学会适应新的变化才能避免被淘汰。

国信证券研究所所长何诚颖则认为，在融资融券业务开始阶段，交易规模不会很大，对股市应无根本性影响，可以说只具有象征意义。对券商来说，就是增加了一项业务收入。

国都证券证券业分析师邓婷表示，融资融券等创新业务推出初期对券商业绩的贡献较小，但是其对券商盈利模式的升级及市场机制的完善意义重大。业内人士认为，融资融券至少可以给券商带来一定的利息收入以及交易手续费收入，增加收入来源。成为常规业务后，从国外市场的经验看，融资融券交易约占全市场证券交易量的20%左右，在一些市场贷款利息甚至能达到经纪业务收入近一半的比例。