近期重点关注人民币升值主线

2010年03月15日 05:18
来源：北京晨报作者：畅编

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上周公布的出口数据超预期，以及2月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.7%，其影响在于加息已成了市场的焦点，同时使得近期人民币升值加速的可能性增加。随着人民币升值预期渐增，与其密切相关的行业投资者需要关注。其中，重点行业可以从以下分析中找到线索。

房地产业

物业储备丰厚公司受益最大

人民币升值对房地产将构成长期利好。房地产行业在人民币升值的同时，将享受到地产估价增加和货币供应量增加(外汇占款带来的货币供应量增加)刺激投资需求下的房地产需求增加的双重好处。一方面资产价格要面临重估，另一方面升值预期下，国际资本流入对资产价格如房地产具有推高利好作用。业内人士乐观估计，“两会”后政策的明朗、4月份房屋成交回升以及人民币升值预期，势必会带来房地产板块的持续反弹。

航空业

升值对冲航油成本

航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是美元负债，航空公司有大量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。航空公司外币负债比例高，人民币升值会造成一次性的汇兑收益；同时，也使进口的航油价格下降，由于燃料费用占航空公司总成本的30%左右，因此，人民币升值会降低航空公司的成本。

造纸业

提升行业投资价值

人民币升值将会使造纸业进口成本大降，人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比例约为65%至75%。造纸业是用汇大户，如果人民币升值5%，可直接节约成本11亿元人民币，若考虑增值税等因素，成本降低接近14亿元。显然，人民币升值对造纸企业极为有利。

纺织业

人民币升值敏感度高

由于我国纺织服装企业以中小企业为主，对人民币升值的敏感性非常强烈，在利润率已经逼近盈亏平衡点之际，如果今年人民币升值重新启动甚至加速上升的话，大多数企业都将“无利可寻”

黄金业

升值将打压国内金价

如果以美元金价作为计价基准，并假设其在一段时间内保持不变，由于人民币一直处于升值状态，那么以美元作为计价基准的国内现货金就一直处于相对贬值，这意味着等量的人民币所代表的购买力增强，而由其所标示的黄金价格将会下跌。畅编