破解三大悬疑：两会后行情赚钱机会大扫描(4)

2010年03月15日 09:23
来源：凤凰网财经

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“两会”后市场方向何在辨证看待机构预测

东方网综合

全国“两会”已胜利闭幕，影响股市的消息面因素也基本明朗，“两会”后的行情走势将何去何从？无论何时，市场都存在多空双方的交锋，现在也不例外，尤其是上周五的上证综指收盘创出2月24日以来的新低之后，市场中的悲观情绪似乎更浓些。

资金面不利后市

上周消息面上对股市影响较大的当属国家统计局公布的2月主要宏观经济数据。其中，2月份2.7%的居民消费价格指数(CPI)涨幅首次超过1年期存款利率，使得实际利率为负，逼近今年政府工作报告提出的3%价格调控目标。在此背景下，市场对两会后货币政策进一步收紧预期增强。光大证券滕印认为，尽管加息等更为严厉的调控措施短期出台的概率不大，但在CPI上涨趋势已经形成的情况下，加大央票发行量、上调法定存款准备金率、窗口指导等管理通胀的组合手段可能会进一步运用。

另外，值得注意的是，对资金面影响较大的贷款数据也出现了下滑迹象。据中国人民银行统计，2月人民币新增信贷7001亿元，这一数据较1月份的1.39万亿元缩水近半。以全年新增信贷7.5万亿计算，若按照“3322”逐季均衡投放，一季度新增信贷额度为2.25万亿。如果严格执行，则3月份可用额度可能非常有限。

从资金流向方面也能说明一定的问题，据大智慧超赢数据显示，在上周由紧缩忧虑引起的震荡行情中，大盘资金累计净流出162.2亿元。

形态走坏机构看空

从形态上来看，上周五的一根大阴线加重了市场的悲观情绪，近日多家机构分析师发表了看空后市的观点。国信证券策略分析师赵谦认为，目前来看市场风险较大，从资金面的趋势和基本面的趋势来看，形势很不乐观，大盘有进一步调整的要求。齐鲁证券研究所分析师尤文静预计，本周两市进一步调整的可能性较大，上证指数的支撑位与阻力位还是位于2900-3100点之间，短期内大盘还将在60日均线与250日均线之间震荡整理，未来的突破方向将由宏观经济形势决定。广发证券最新的报告认为，目前的下跌是市场横盘后的方向选择，目前深成指已率先击穿30日均线，上证指数守住30日均线已失去意义，预计股指短期内难以有效止跌，大盘仍有继续调整的压力。国诚投资从技术上给出判断，沪深股指报收中阴线，空方势力占据市场优势，沪指跌破20日线，虽然仍在5周线之上，但同时也跌破10月线，而先行指标深成指跌破20日、5周线之10月线，可见市场调整压力异常突出。

统计显示“两会”后股市不差

尽管看多后市的机构不多，但其理由也值得我们关注。长城证券研究所最新的报告认为，“两会”后股市走强概率非常大。据统计，从1991-2009年股市表现来看，“两会”前一个月市场会有较强的预期，其中以2001年后最为明显，说明预期对股市的影响正随着投资者的日益成熟而逐渐加强；“两会”期间的10-15天，市场并没有明显的波动趋势，2000年后这种无规律波动更为显著；而“两会”后一个月股市波动区间开始明显加大，股市上涨概率也最大。

为了证明“两会后行情”的可靠性，长城证券研究所分别将“两会后后一个月股指表现与剩余可比月份分别对比，同时与“两会后前半年股指表现进行对比。结果显示，“两会后后一个月股指平均涨幅较高，而且上涨的月数占比也是最高，说明“两会后行情”非常显著。另外，为了剔除其它因素(主要是股市周期因素)对“两会后后行情的影响，该研究所对两会前半年股市表现进行了对比。结果显示，在较为相同的经济背景下，股市趋势并不对“两会后后行情构成影响。

辨证看待机构预测

尽管多数机构看空后市，但不代表市场一定按多数机构预测的方向走。中国经营报研究院近日从各种渠道收集了国内30家主流券商的13594份行业研究报告，时间段集中在2008年1月1日至2009年8月31日期间。通过对这些研究报告的准确率进行统计后发现，在13594份行业研究报告中，有多达7433份投资评级与半年内行业指数的实际走势不符，失误率超过54%。扣除与大盘走势同步未造成损失的评级，仅有3234份能够给投资者带来收益 (包括卖出评级帮助投资者规避风险部分)，只占总报告数量的23%。可见，以后投资者不应该对机构预测的结论太看重，而应该重点关注产生结论的理论依据。新闻晨报