大摩华鑫：人民币升值预期强烈可关注钢铁板块

2010年03月15日 17:25
来源：凤凰网财经

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市场点评

2月出口数据表现强劲，人民币升值预期趋强。近期关于加息和人民币升值的讨论不断，市场亦围绕短期是否加息而出现反复震荡。从上周公布的宏观数据来看，2月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.7%，略超出市场原有2.2-2.5%的区间范围，但同时又低于2010年政府工作报告中提及的通胀目标3%；从央行行长周小川的表态来看，2月份CPI数据基本符合央行此前的预期，由此推断一季度加息的概率相对较低。但这并不意味着管理层轻视通胀问题，相反管理通胀预期正被反复强调，实现紧缩的另一手段人民币升值的可能性正在增加，2月份出口数据表现强劲，同比增长45.7%，其中纺织服装类商品出口总额增幅更高达89.34%，连续三个月实现同比正增长，超出市场普遍预期，这使得市场对人民币升值预期趋强，目前关于升值幅度的普遍看法是3-5%的水平。人民币升值对市场走势的影响如何？很显然它不会简单复制05-06年期间人民币升值对市场的影响，但毫无疑问它将从资金供给、出口收入、进口成本以及汇兑损益等方面对市场估值和企业盈利产生综合影响。

基金经理论市

上周市场呈现缩量窄幅震荡走势，上证综指下跌了0.58%，沪深300下跌了0.82%。行业方面，金融服务、黑色金属、采掘和化工行业涨幅居前，交运设备、交通运输、农林牧渔、信息设备、家电等行业表现较弱。市场热点主要集中在融资融券和铁矿石谈判。

本周国家统计局公布了2月份宏观经济数据，其中居民消费价格指数(CPI)涨幅2.7%超出市场预期，并接近今年政府工作报告中提出的3%的调控目标。在此背景下，市场预期两会后货币政策会继续收紧，并担心央行会进一步运用发行央票、上调存款准备金率甚至加息等手段控制通胀，周五的市场表现可见一斑。

国际方面，美国失业率自去年四季度开始逐步回落，CPI也有见底回升的趋势，紧缩预期可能会逐步临近，对市场可能会形成一定的负面影响，同时美国政府未来在出口方面会有所动作，势必对中国进出口造成很大的压力，人民币升值预期更加强烈。

近期，市场会重点关注即将推出的融资融券业务，在此背景之下市场风格能够成功转换将是市场关注的焦点。同时，随着铁矿石谈判的逐步临近，钢铁行业成本推动引发的提价预期，钢铁板块将会成为市场阶段性热点。(摩根士丹利华鑫基金公司供稿)