凤凰网首页 手机凤凰网 新闻客户端

凤凰卫视

华光股份首先受益垃圾发电大势所趋 合理股价18.2-21.3元

2010年03月18日 09:37
来源:凤凰网财经

0人参与0条评论

垃圾焚烧是解决垃圾围城问题的唯一解。垃圾围城并非危言耸听,截至2007 年止,我国未经处理的城市生活垃圾累积堆存量已达70 多亿吨,侵占土地面积超过5 亿多平方米。以当年全国城镇人口近6 亿计算,人均“拥有”垃圾约12 吨,而每年新增垃圾超过1.5 亿吨。而我国垃圾处理现状堪忧,50%采用卫生填埋,10%采用垃圾焚烧,40%只是简单处理。垃圾焚烧是解决垃

填埋隐患很多,占用大量土地,且造成严重的二次污染。只有垃圾焚烧符合“减量化、无害化、资源化”三大原则,解决当前我国垃圾占用土地过多、垃圾二次污染问题,并且能够变废为宝。因此,垃圾焚烧是解决垃圾围城问题的唯一解。

􀁺 二恶英是阻挡垃圾焚烧的纸老虎。对于垃圾发电的反对之声来自于公众对于二恶英排放的担心。采用“3T”(Turbulence/Temperature/Time)技术,只要保持焚烧炉内温度大于850 度,并控制烟气在炉内停留2 秒以上,即可使二恶英完全分解。其次,烟气可以通过最先进的方式处理,进一步净化处理,最终将单位二恶英排放控制在0.1 纳克以内,符合欧盟标准,对人体无害。从实际运行情况来看,很多发达国家采用垃圾焚烧项目,也从侧面说明二恶英问题已得到解决,国内深圳宝安和南山垃圾焚烧项目运行良好,超过欧盟标准。因此,我们认为只要垃圾焚烧企业采用先进的设备,严格按照规定操作,二恶英问题可以得到妥善的解决,二恶英只是阻挡垃圾焚烧的纸老虎。

􀁺 公司垃圾焚烧炉订单增长迅猛,业绩贡献明显。09 年,公司在垃圾焚烧炉上的订单实现翻番增长,2010 年,公司预期垃圾焚烧炉仍将有50%以上的增长。根据我们的预测,2009 年-2012 年,垃圾焚烧和生物质能焚烧锅炉对业绩的贡献分别为0.05、0412 04200427 元。公司2009 年-2012年的每股收益分别为0.4860461、0483、1004 元,垃圾焚烧炉对业绩贡献显著提升。

􀁺 维持买入评级,目标价22。根据我们的预测,公司2009-2011 年的每股收益分别为0.4860461、0485 元,鉴于华光正朝低碳设备行业转型,未来增长值得期待,我们认为给与公司30-35 倍的估值较为合理,公司的合理股价范围为18.2-21.30由于公司涉猎的行业是朝阳产业,股价有较多催化剂,而目前股价又有一定的安全边际,不排除股价进一步上涨的可能。

􀁺 股价催化剂:节能环保政策出台、IGCC、垃圾发电、神华IGCC 多联产启动招标

1. 垃圾焚烧是解决垃圾围城的惟一方法

垃圾围城并非危言耸听。截至2007 年止,我国未经处理的城市生活垃圾累积堆存量已达70 多亿吨,侵占土地面积超过5 亿多平方米。以当年全国城镇人口近6 亿计算,人均“拥有”垃圾约12 吨。每年新增垃圾超过1.5 亿吨,随着城镇化深入,垃圾产量与日剧增,根据我们的测算,如果对垃圾不采取减量化的方式处理,到2015 年,垃圾总量达到86 亿吨,侵占的国土面积相当于十分之一个上海。

我国垃圾处理现状堪忧。2007 年全国655 个城市生活垃圾清运量1.52 亿吨,清洁填埋、垃圾焚烧和堆肥处理比例分别为50.4%、9.6%和1.6%和另外四成垃圾未经处理堆存外。以北京为例,日产垃圾1.84万吨,垃圾填埋令北京市每年约需占用500 亩土地,几乎要消耗掉两个小村庄。

垃圾填埋隐患很多。垃圾填埋的最大优势是初始成本相对较低,但是要占据大量的土地资源。此外,垃圾填埋场易产生恶臭、排放甲烷、硫化物等污染物、以及垃圾渗滤液等环境问题。垃圾渗滤液是一种剧毒物质,对地下水污染严重,土地至少50 年不能再使用。此外,垃圾堆放还有有机物、重金属、病原微生物等污染源,安全隐患很多。

垃圾焚烧是最佳的垃圾处理方式。只有垃圾焚烧符合“减量化、无害化、资源化”三大原则,解决当前

我国垃圾占用土地过多、垃圾二次污染问题,并且能够变废为宝。

2. 二恶英是阻挡垃圾焚烧的纸老虎

对于垃圾发电的反对之声来自于公众对于二恶英排放的担心。垃圾焚烧不会完全没有二恶英产生,但是根据欧盟制定的标准,垃圾焚烧厂“二恶英排排放限制从原来的每立方米1ng(纳克)提高到0.1ng 以内,说明经过严格论证,基本上不会对人体健康造成损害,而国内新建项目均采纳了欧盟标准。退一步说,1吨垃圾露天焚烧或在填埋场自燃排放的二恶英,是同量垃圾经过现代化焚烧排放的二恶英几千倍。

技术上双管齐下控制二恶英严控二恶英排放量。首先,现代垃圾焚烧发电厂对二恶英的控制是采用成熟

的”3T”(Turbulence/Temperature/Time)技术。二恶英的产生温度在360℃-820℃之间,只要保持焚烧炉内温度大于850 度,并控制烟气在炉内停留2 秒以上,即可使二恶英完全分解。其次,烟气可以通过最先进的方式处理,进一步消除二恶英,采用半干式反应塔系统+活性炭喷射+布袋除尘器,用活性炭吸附二恶英,用布袋截留灰尘,减少二恶英排放载体,最终将单位二恶英排放控制在0.1 纳克以内。

国外多采用垃圾焚烧项目,二恶英问题已得到解决。荷兰、法国、德国等国垃圾焚烧率2005 年之前就超过或接近1/3,瑞士、新加坡、丹麦、瑞典达到了50%左右,日本更超过了70%,我国台湾、澳门、香港九成以上的生活垃圾都采取焚烧处理。

深圳宝安和南山垃圾焚烧项目运行良好。位于深圳宝安老虎坑、日处理1200 吨城市生活垃圾的宝安垃圾发电厂运行良好。根据欧洲SGS 实验室检测,深圳南山800 吨的垃圾发电厂,其二?f英排量也远远小于欧盟现行标准。

3. 公司垃圾焚烧炉订单增长迅猛,2010 年迎来收获期

公司垃圾焚烧炉订单增长迅猛,业绩贡献明显。09 年,公司在垃圾焚烧炉上的订单实现翻番增长,2010年,公司预期垃圾焚烧炉仍将有50%以上的增长。根据我们的预测,2009 年-2012 年,垃圾焚烧和生物质能焚烧锅炉对业绩的贡献分别为0.05、0912 09200927 元。公司2009 年-2012 年的每股收益分别为0.48、0961、0983、1004 元,垃圾焚烧炉对业绩贡献显著提升。

估值与投资建议。根据我们的预测,公司2009-2011 年的每股收益分别为0.48、0061、0085 元,鉴于华光正朝低碳设备行业转型,未来增长值得期待,我们认为给与公司30-35 倍的估值较为合理,公司的合理股价范围为18.2-21.30由于公司涉猎的行业是朝阳产业,股价有较多催化剂,而目前股价又有一定的安全边际,不排除股价进一步上涨的可能。

[责任编辑:lanln]
打印转发
凤凰网官方推荐:玩模拟炒股大赛 天天赢现金大奖    炒股大赛指定安全炒股卫士

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

3g.ifeng.com 用手机随时随地看新闻
  

所有评论仅代表网友意见,凤凰网保持中立

商讯