深圳私募基金秘密布局股指期货

2010年03月19日 13:15
来源：南方日报作者：潘玉蓉

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私募基金可以分为投资于企业股权的私募股权基金,和主要投资资本市场的私募证券基金。私募证券基金无论在管理的资金规模、还是存在的数量上都占据了私募行业的大半江山。深圳的私募证券基金更是占据全国总量的50%。

即将出台的“若干措施”对于私募股权基金是一个苦盼多时的好消息,但是,对于主要投资二级资本市场的私募证券基金,获得物质奖励和税收优惠只是诉求之一,私募证券投资的合法渠道被收窄,才使私募基金被“击中了七寸”

私募证券投资合法渠道收窄

“目前整个私募证券基金面临最大的问题就是,规范化运作的渠道太窄,亟需拓宽。”深圳金融顾问协会秘书长李春瑜对记者强调。

2009年7月27日,监管部门为规范新股申购活动,中国证券登记结算公司以书面形式,对信托公司以信托合同到交易所开户的方式颁布禁令。信托业人士介绍,此举是为了让从银行获取资金的大型国企等无缘新股申购,以提高中小投资者申购新股中签率,据预测,暂停开户属于短期行为。

但是,这一政策同时影响到私募基金通过信托公司进行的二级市场证券投资。在当前监管体制下,信托是少数可以开设多个证券账户的合法途径,因此是私募参与二级市场投资的合法渠道。

“可以说,监管部门暂停了新设信托产品证券账户的开设,一拳击中了阳光私募的七寸。”财经评论员叶檀如此形容这一禁令对私募证券基金带来的影响。

2009年10月前后,业内曾传闻“两个月内对信托开户将再次放行”,但后来迟迟不见消息,到目前为止已经快满8个月。据悉,由于新账户暂停开立,私募证券基金从信托手中拿到一些旧账户的更改和转让的成本达到百万元。信托开户何时重启,成为了目前各信托公司、私募证券基金最为关注的问题。

李春瑜认为,之前私募证券基金借道信托,是纳入四方监管的科学模式。自去年下半年出了暂停政策之后,行业内呼声很大,希望能尽快放行信托机构开立新的证券账户,否则对这个行业发展将十分不利。

3月20日第四届(中国)私募基金高峰论坛即将在深圳五洲宾馆开幕。记者了解到,届时国内政策制订者、顶尖私募基金管理人、专家学者、企业家将聚首深圳,何时恢复信托公司开立新证券账户这一问题将再次被提到。

私募基金进入发展新阶段

根据深圳市融智投资顾问机构的调查结果,多数私募表示将会在近期申请股指期货。根据预计,融资融券的首批试点券商将在4月初完成开展该项业务的前期手续,并接受投资者开户申请。

李春瑜表示,私募基金将伴随着股指期货、融资融券的推出正式步入对冲基金时代。“与公募基金投资金融衍生产品严格受限相比,私募基金更能灵活地应用股指期货、融资融券的投资策略。

对于股指期货和两融的开闸,他用“里程碑”来形容其对推动私募基金历史的作用。“有了对冲工具,私募基金的投资将进入一个可以追求绝对收益的时代。不管市场是向上或是向下,只要你判断准确,你就能盈利。”他透露,在此次的私募基金高峰论坛上,专设了股指期货论坛。

另一方面,通过股指期货和融资融券,国内私募基金还可在产品形态方面实现重大突破,比如基于杠杆及对冲技术而设立的指数基金、股票指数挂钩收益产品、保本产品、绝对收益产品等,也包括运用股指期货套利、融资融券套利等各类套利工具开发的新产品。“新型投资策略和组合的推出将极大地丰富现有产品线,从而为不同细分市场提供更有针对性的产品及服务。

南方日报记者潘玉蓉