重视期指投机资金管理风险

2010年03月22日 01:31
来源：证券时报

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东证期货杨卫东

对于习惯了股票操作的投资者，更要认清股指期货投机所面临的风险，需要改变投资习惯来适应股指期货投资。我们认为，股指期货投机不仅面临市场风险，面临更多的将是资金管理风险。

市场风险往往难于规避，因为投机者进行投机交易很难保证每次行情判断都能正确，难免会因方向选择错误而出现亏损。市场风险是所有投机交易中都面临的风险，但在期货投机交易中尤为重要。在股指期货交易中，套期保值者利用股指期货对冲现货市场的风险，投机者作为套期保值者的对手方承接了这部分市场风险，并为套期保值者提供流动性，同时投机者在投机中获得高额收益作为回报。

股指期货投机的另一个风险就是资金管理风险。由于股指期货是保证金交易，同时实行每日无负债结算。因此，市场短期内发生较大波动的时候，有时候即使选择了正确的方向，但因资金管理不善，还是会因为没有多余资金补充保证金遭到强制平仓，从而被迫亏损出局。习惯了股票操作的投资者，可能会更容易出现这样的情况，毕竟股票市场上不存在保证金交易，因此不存在追加保证金的风险。只要看对方向，就可以长期持有，可不用担心市场短期的波动。在控制资金管理风险中，更要关注隔夜风险，其实无论是股票还是股指期货都存在隔夜风险，对于投机者来说，在晚间休市期间如若发生重大不利消息，那么势必会导致第二天交易价格向不利方向发展，那么投机者就会面临重大亏损。对于股票投机者来说，只要大方向不变就好，但对于股指期货投机者来说，如果亏损过大就会面临追加保证金的风险，而没有过多资金补充的话，就可能遭到强行平仓。

考虑到股指期货投机中面临的风险，我们可以发现股指期货投机和股票投机还是有着较大差别，承担着更大的风险。因此，建议打算参与股指期货投机的投资者，在进入这个市场之前一定要对自己有正确的自我评估，以确定是否适合参与股指期货投机。

首先要评估自己是什么类型的投资者，是风险喜好型还是风险厌恶型，如果是后者，最好不要参与股指期货投机交易。其次，股指期货市场对宏观经济更加敏感，这就需要投机者对这些信息进行很好的解读，能判断这些信息对整个股票市场的影响。此外，资金是参与股指期货投机最重要的因素，因为只有拥有较大的资金实力，才能承受一定的资金损失。最后，还要有一定的心理承受能力。心理承受能力强，才可以承受短期的波动，最终获得满意的收益。