破晓前的寂静：机构冷对股指期货

2010年03月22日 02:34
来源：第一财经日报

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谢潞锦

在神秘而颇具实战性色彩的股指期货推出后，庞大的公募基金队伍在操盘上会有怎样的安排呢？根据《第一财经日报》日前对部分基金公司的了解，有关方面已经就相关的交易环节、人员配置、操作策略进行了安排，在这些掌管数百亿乃至过千亿权益类资产的机构投资者眼中，股指期货的推出将极大改变目前机构博弈以及生存的空间。

“在股指期货推出的条件下，投资者对于基金选择，可能更加需要把握基金的资产配置方向。”一家正在发行主题性质行业新基金的基金公司营销负责人称，当期货和现货之间出现明显套利空间时，预计紧跟这些300指数的各种类型的指数基金将有一定机会。同时，投资者也可以根据市场发展变化，调整自己的基金选择。“如市场处于进攻行情时，那些金融、地产类指数基金更值得重视；当市场处于防御性时，侧重医药类、消费类等资产的基金可能会有所发挥。

有着长期优良业绩的上海某基金公司人士告诉本报记者，就公募基金这类长线机构投资者在市场上的定位来说，股指期货的推出不会改变基金公司原有的交易策略，价值投资和个股选择，仍然是基金公司最看重的。

“当然，一个交易品种活跃的基础在于参与者越多越好，在参与者十分有限的背景下，新交易品种要么上市后波澜不惊，要么表现会远远超出原先的预期而令各方大跌眼镜。这从以往的权证表现上就得以显现。”根据上述人士解释，由于股指期货有一定的规则，比如在每月的固定日期进行各合约的调整，因此，在上述换合约日之前，市场的波动都是合理的，现货价格与期货价格之间的背离也完全有理由存在。只有到了最后的结算日，大家才会对具体点位高低有所顾忌。“当然，这一切都要等股指期货真正推出后才能明朗。

在很多市场人士看来，股指期货的推出将提高大盘蓝筹股的活跃程度。对此，基金公司相关人士表示出不同看法。一家基金公司负责人称，股指期货的推出将可能降低现货市场的交易量，而大盘蓝筹股的上涨，需要大量的成交量去推动。在市场成交量有限的背景下，指望大盘蓝筹股出现大行情，这似乎存在很大的不确定性。

记者在采访中发现，目前部分基金公司对于股指期货还处于观望阶段。相互打听对方的交易策略，也成为业内私下所讨论的话题之一。“毕竟在机构市中，在各类机构投资者参与股指期货市场的相关细则没有出台前，大家还处于研究阶段。”一家大型券商资产管理部负责人称，根据他从基金公司了解的情况看，参与股指期货的机构投资者包括基金、券商自营、保险公司等一系列市场活跃机构，他们各自都需要有配套的具体运作制度，方可进行实际操作。

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