专家：存款准备金率有上调空间 3月数据是关键

2010年03月26日 15:42
来源：证券日报作者：傅苏颖

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本报记者傅苏颖

近日，有传言称，本周末央行将再次上调存款准备金率，同时，央行新闻处在接受媒体的采访时回应，不对外部传言做评论，以央行官网公开信息为准。

对此，昨日接受记者采访的专家表示，存款准备金率的上调仍有空间，至于何时上调，还是等3月份经济运行数据以及信贷投放情况公布以后再做决定。那么，按照每月经济数据公布一般都在下月的上旬惯例来看，央行决定是否再次提高存款准备金率，时间窗口很有可能在4月上旬。

实际上，随着2月相关经济数据的相继公布，市场关于3月央行或再次上调存款准备金率传闻频出。近日，部分媒体更是将时间锁定在了本周末。

有关专家表示，2月份的CPI虽然有些超出市场预期，但是上涨的主要原因是受季节因素的影响，通胀预期已经有所缓解，所以第一季度加息的预期降低。但是上虽然2月新增贷款有所减少，但是市场流动性压力仍然较大。

“央行上调存款准备金率是为完全有可能的”。银河证券首席经济学家左小蕾表示，央行此前已经上调了两次存款准备金率，目的是为了管理通胀预期，方法就是从流动性管理为切入点。原因是，过去一直以来，市场普遍认为通胀预期是一种货币现象。通胀预期的增强就是市场有太多的流动性，那么通胀预期的管理就是将市场上的流动性控制在一个合理的范围内。那么通这就需要公开市场操作的方式，包括发行央票和提高存款准备金率。

中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉也表示，央行上调存款准备金率是很有可能的。如果银行的信贷投放节奏仍然较大的话，那么，央行将通过公开市场操作的方式进行流动性管理。即发行央票和提高存款准备金率。但是，相对来讲，央行发行央票的成本明显高于直接上调存款准备金率。因此，央行会通过直接上调存款准备金率来管理市场的流动性。

“存款准备金率仍有上调的空间”，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也表示。

看来，专家都普遍认为，央行再次上调存款准备金率是很有可能的。那么，面对本周末银行存款准备金率或就上调的传闻，专家又是什么看法呢？

左小蕾认为，央行决定是否上调存款准备金率关键在于现在市场的流动性是不是太多。而这个调整也是从总量上进行调整，而非根据个别情况。因此，按照全年7.5万亿的信贷投放总量来看，全年投放能够均衡发展，一旦超过了，那么央行就会采取行动。这些都是要根据实际情况加以判断的。但是有一点值得肯定的是，只要今年的M2增速超过了20%，那么央行一定会上调存款准备金率，并反复进行。

“今年由于前2个月信贷投放较快，而3月份目前有消息称已经突破了4000亿，市场流动性压力确实较大。” 刘煜辉表示。

“但是，毕竟3月份的经济运行数据以及信贷投放情况还未公布，实际情况我们仍未掌握。因此，是不是等到3月份的经济数据运行情况全部公布之后，央行再做决定会更加合理呢？”郭田勇表示。

至于上调的幅度，刘煜辉预计，最高不会超过0.5个百分点。同时，刘煜辉表示，上调银行存款准备金以后带给市场最大的就是情绪方面的影响。通过影响资金进场的意愿，改变部分能进场想进场的资金意愿，最终影响市场资金的供求关系。