决不错炒股指期货

2010年03月27日 05:58
来源：中国证券报－中证网

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□胡飞雪

一年半前，有位在证券营业部工作的朋友见我，说他最近正在推动一项新业务，即动员证券投资者参与股指期货仿真交易，还问我是否有兴趣试一试，我当时是一笑置之。现在，推出股指期货交易已是近在眼前，还有身边朋友问能不能参与炒一把，我的态度一如过去：对股指期货，做为一个弱势小散投资人，只宜作壁上观，决不能以身试错炒股指期货。

为什么这样以无为应对呢？我有以下几个理由：

一、股指期货是一个零和游戏，甚至是一个负和游戏，就是说参与交易买卖双方的赢和输相加之和等于零，甚至小于零，是个负值。有些人把股指期货的推出吹得很大很重要，咱不必跟他较真认死理儿，咱只记住股指期货并不创造价值就行了，咱只知道对它敬而远之、洁身自好就行了。

二、中国自有期货交易以来，成功的参与者不多见，失利惨败的参与者倒是司空见惯。中航油、深南电等大公司机构在期市上的走麦城就是最好的明证。在期货市场上，这些大块头尚且不能站着进去、笑着出来，弱势小散投资人又能有多少胜算呢？反正在下是不敢乐观。

三、股指期货开张初期，监管层的指导思想是“宁愿半死不活，也不能鸡飞狗跳”，所以对入市者设置了过高过苛的入市门槛，这必然会造成参与者稀少。截至目前，据中金所数据，开户者仅有2500多个，由于参与者稀少，多空双方缺少足够多的对手盘，市场很可能会陷入流动性枯竭，出现冷场的尴尬。

四、内地的资本金融证券市场虽然不如美国、香港发达、成熟，交易品种丰富多样，但对我们个体投资者来说，它的机会之多也足够我们眼花缭乱、挑三拣四了。风险厌恶型的人在投资理财时，如果看不上银行利息，不妨买入银行股票，收获股息。风险偏好型的投资者不妨激进一些，在低位买入蓝筹股。香港人有一常识，称存汇丰不如买汇丰，意思是把钱存入汇丰银行得利息，不如买入汇丰股票得股息，我们内地人在做投资理财时也不妨比照这种做法，买入一些低估值股票，坐享红利收入。而炒期货，让那些做快速暴富美梦的人干去吧。

五、沪深证券市场上的权证交易行情也警示我们不能碰股指期货。权证分认沽权证和认购权证，这两种权证也都是金融衍生产品，非常近似于期货品种的空头合约和多头合约。笔者虽然没有掺和过权证交易，但对身边掺和过权证交易的朋友的一些情况还是略知一二的。从长期情况看，他们没有一个人得到了好结果。看媒体报道，也没见谁因为炒权证而发财的，相反，破财的倒是不少，比如上海有位白领投入20多万元买入权证，她认为买入权证就像巴菲特买入蓝筹股一样，不料，当她到证券营业部打听，却被告知她买入的那个权证早已经到期并被注销了，她的20多万已经不翼而飞、无声蒸发了。各位，期货品种也有期限，如果你不想让你的资财离你而去，就请远离股指期货。

资本金融证券市场，品种日多，机会无限，诱惑无穷，陷阱连连，我们应该拒绝一些品种、机会无诱惑和陷阱，有所不为，然后在适合我们弱小投资人的品种上下足工夫。我一直认为，炒股已经是一项非常非常非常难学的杂技艺术了，我们弱小散户能把股票炒好就已经非常非常非常不错了。当然，有人会说，即使不参与炒作股指期货，也应该密切关注，对此，在下要说的是，关注一下是可以的，但密切关注就大可不必了。现在，内地期市每天在9：00时开盘，有人说之所以这样安排，是由于相对于现货市场，期市有价格发现功能，期市价格领先于股票现货市场，能给现货市场参与者以提示。其实这种说法与实际情况并不吻合，仅就目前的中金所股指期货仿真交易行情看，有时候正相反，是期市的交易者看沪深两市现货市场行情脸色，是期市跟着现货市场走势走。所以这对股指期货，我们甚至不用多看，至少在初期是这样。