“期指效应”只是天边彩虹

2010年03月29日 08:10
来源：南方日报

0人参与0条评论

周五收市后，最新消息又出炉，证监会批复中金所上市沪深300股指期货合约，沪深300股指期货合约将于4月16日上市交易。纵观各方反应，盼望出现“升”机和盛宴的显然是多数派。然而，市场往往会不如人们的预期。不少评论称，股指期货会带来整个市场格局的巨大变化，蓝筹股更重演2007年下半年的神话，对此，笔者不以为然。

股指期货为市场提供了一种选择，但并不能改变市场的格局，就像天边的彩虹一样，美丽的效应也只是短暂的存在。纵观周边已经推出股指期货的市场，往往是推出前一个月小幅上涨，推出后一个月下跌，随后就按原来的规律运行。在A股，这种效应可能更不明显。由于人才的缺乏和准备时间的仓促，主流机构参与股指期货的空间非常有限，股指期货更容易被游资操纵，而不能发挥其引导功能。蓝筹股虽然估值不高，但是市值非常庞大，拉升过程中需要消耗巨大的资金，而资金面显然并不支持。市场的突破点不在股指期货，仍在市场筹码的供应，在资金面的博弈。

对于参与股指期货方面，笔者对股民朋友的建议是，离开得越远越好。香港投资大师林森池说过，要避开所有衍生工具，而彼得·林奇和巴菲特，同样认为政府要取缔衍生工具。衍生工具的经营者，就是天空中的猎鹰，无时无刻窥伺你的小鸡蛋。股指期货本质上是零和游戏，与庞大的机构投资者去博弈，恐怕不是理智之举。

近期市场上有多热点:创业板的高送转、分拆后“新生”的高送转、吉林高速、武汉板块崛起……让人目不暇接，无可适从。笔者要说的是，投资应该化繁为简，很多机会就在我们自己的身边。

3月初，笔者在开心网上转贴了一篇来自潘大财经博客的文章。文中提到，春晚上刘谦表演魔术的时候，桌上的汇源果汁很是抢眼，由此联想到近期汇源果汁的广告投放突然大增。而从快销品的特点来看，广告同前期销售收入呈固定比例，所以汇源果汁的销售收入在去年四季度应该会大幅放量。笔者也为此向在宝洁等快销品部门的朋友求证，被告知逻辑正确。由于汇源的股价还在可乐收购失败的泥潭挣扎，所以存在利用市场错误盈利的机会。

果然，上周公布的汇源果汁的2009年业绩超出预期，下半年的收入比上半年大幅增加122.0%，权益持有人应占溢利达人民币2335万元，与上年同期相比上升约162.5%。每股盈利0.159元。股价也已经从5港元的水平在短短两周内涨到了6港元，而期间港股却是跌市!相信汇源的业绩的好转得到更多机构认同后，股价还有更大的空间。

当然，笔者的目的并不是要推荐汇源果汁，只是想说明一个道理:作为投资者，尽量不要去做赌博(直接参与股指期货炒作去猜大盘的方向，本质上就是一种赌博)，而是要在别人还没有充分挖掘的时候，抓住确定性的机会。