券商谈地方融资平台贷款风险

2010年03月30日 02:15
来源：第一财经日报

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周静雅

除了安信证券，其他证券公司均对地方融资平台的风险进行了评价。如下：

国信证券：

融资平台贷款的确存在种种问题，比如严重依赖土地收入而不是自身项目的现金流；比如拿一次贷款做多种建设导致贷款用途监管困难；比如地方融资平台贷款过高，或者官员追求“面子”工程造成重复建设等。

由于平台公司2009年拿贷款时普遍存在夸大项目进度的情况，实际拿到的贷款能保证大部分的项目完成。对于地方财政收入而言，由于土地出让收入的滞后性和工程结算的滞后性，目前不少平台公司资金仍然充裕，未来1~2年很难出现系统性风险。

我们认为，是否会出现系统性风险取决于，融资平台贷款的新增规模能否控制以及经济是否会经历大落、土地市场是否会停滞。但目前看来，这些因素都比较乐观，银监会自去年下半年已经开始强调风险，只要经济平稳过渡，这些贷款并非必然要出问题的。

高华证券：

在对广东部分地区调研后，我们发现各银行已显著缩小了基建项目贷款的规模，在其调研的县市看，地方政府贷款的中期风险似乎处于可控范围。高华证券并认为，如果政府出台新规定，要求地方政府在土地出让收入和财政收入强劲增长时开始累积贷款偿还资金，将会进一步降低长期债务偿还风险。

华泰证券：

在与金融监管部门的一些人士交流后，我们认为，地方政府融资平台短期内无风险。因为从现实考虑，本届的地方政府不会让平台出现问题。

市场习惯用负债率考虑地方财政，但其实我国地方政府还拥有不少国有资产、土地和矿产等相关资源；且银行是希望和政府建立良好的关系，不在危机来临时，不会主动撤离资金的。而土地价格的稳定和中国经济持续强劲发展也可以化解地方融资平台的长期风险。

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