胡润峰：股指期货是否会被操纵

2010年03月30日 02:22
来源：第一财经日报

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胡润峰

股指期货即将如期而至。各种担忧也随之而来：热钱在蠢动、大鳄在密谋、散户被洗劫、机构会爆仓……

散户会被洗劫吗？会的。没有股指期货，散户不也被洗劫吗？有了更复杂的产品，信息和技术上的劣势在加剧，被洗劫的程度大概也会加剧。说到底，股市是个开放的市场，没有人是被迫进场的。

会有人意图操纵股指期货吗？会的。任何市场，只要利益足够大，就一定有人意图操纵。股市、房市、汇市、油市、期市……概莫能外。

股指期货会被操纵吗？短期看不一定，长期看一定不。任何市场，只要规模足够大，参与者足够多，就很难被操纵。股市、房市、汇市、油市、期市······概莫能外。

没错，大鳄是在密谋。不过，无论是中国前几年的大熊市，还是美国这几年的大危机，都证明了一个道理：大鳄也会死得很惨。美国大鳄的惨状大家应该还记得。中国大鳄的惨状大家可能忘记了，我一直记着：吕梁下落不明，江湖传言被“做特拉”；唐万新帮助监狱办的工厂扭亏为盈；魏东跳楼了；张荣坤在服刑······昔日庄家今安在？

有人会说，他们背景不够硬。那好吧，既“军”且“安”的君安，“三大”之一的南方，联手交易所的万国······昔日霸王今安在？

上面是股市。房市，高房价也一直被认为是某些势力操纵的产物。但我看到的，是火中取栗的开发商，临渊履薄的炒房团，大起大落的中介店······谁是那个成竹在胸、翻云覆雨、予取予夺的操纵者？

在大多数时候，某个市场的获利者之所以获利，是因为他们做对了趋势。但如果他们真的以为自己可以操纵趋势，那就离出事不远了。

巴菲特以不到30%的年收益率成为世界首富，也从另一个角度说明了操纵市场之不可能。如果市场可以操纵，那操纵者就应该已经把全世界的钱都赚光了。

回到股指期货。对于意图操纵者来说，最大的问题是“对手盘”。如果“对手盘”不够大，那么盈利也不会大；如果“对手盘”够大，那么风险也会够大——这正是市场博弈的常态。

(本文选自一财网同乐坊社区，作者为本报编委)