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蓝筹股券商股和ETF谁将成为融资融券最大收益者

2010年03月31日 01:44
来源:国际金融报

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蓝筹股、券商股、ETF,谁将成为融资融券最大的收益者?

从沪深交易所公布的90只融资融券标的来看,这些股票是市场中规模较大、盈利较强、基本面较好的大盘蓝筹股,因此,绝大多数研究机构都认为,融资融券推出将提升蓝筹股的市场需求,提升蓝筹股的流动性溢价,从而强化投资者的价值投资理念。而蓝筹股需求的上升所带来的直接后果就是推动大盘上涨,增加市场短期波动。

据介绍,1994年1月,香港市场推出了融资融券业务,在推出之前的一个月里,市场反应激烈,波动性急剧增加,而后将逐渐恢复平稳。业内人士预计,内地融资融券推出后,市场也会出现类似变化。但正因为如此,融资融券如果在市场较为低迷时推出将有利于活跃市场氛围。

不过,也有研究机构认为,融资融券和股指期货的推出,对市场影响有限。国都证券认为,短期而言,由于管理层出于谨慎考虑,对投资者参与这两项业务设置了较高门槛,而且基金、券商、保险等主流机构多数对融资融券和股指期货持观望态度,因此两项业务推出初期对市场的影响有限。中长期来看,融资融券与股指期货均无法改变现货市场既有趋势。

此前,多数机构都预计,银行股有望在融资融券与股指期货的刺激下进一步活跃。但从目前的情况来看,流动性与紧缩预期对周期性大盘股的制约仍未消除,市场风格转换难以实现。

中银国际分析师张戬认为,融资融券初期规模比较有限,对试点券商的直接盈利推动也并不显著。

据了解,光大证券曾公告其融资融券规模均不超过50亿元人民币海通证券则公告其规模不超过80亿元人民币。按照较为乐观的估计,经年化计算后,融资融券带来的业务收入仅能达到全部收入的5%左右。

“当然,在试点阶段,具有业务牌照的券商可能以此获得战略上的优势,市场整体的活跃程度也可能获得阶段性的提高,由此提高相关上市公司的估值水平。”张戬表示。

包括中银国际、东北证券等在内的券商都指出,未来一段时间内,关注热点可能转向第二批试点券商。从目前的情况来看,招商证券华泰证券入围的可能性较大。但第二批试点券商公布的时间具有较大的不确定性。融资融券试点范围的扩大可能取决于这些股票初期的运行情况。

根据监管规定,在融资融券试点初期,在交易所挂牌交易的基金将可充抵保证金,其中交易所交易型开放式指数基金(ETF)折算率为不超过90%,其他上市基金不超过80%。国金证券研究报告指出,这实际意味着ETF将成为对冲交易工具,并由此获得市场青睐。

[责任编辑:robot] 标签:融资 市场 券商 蓝筹股 
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