宋建鸥：股指期货与商品期货存在较大差别

2010年03月31日 12:54
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 股指期货渐行渐近，中国国际期货交易中心总监宋建鸥做客凤凰网，探讨股指期货上市及相关影响，以下为访谈实录。

凤凰网：我想首先问一下这样一个问题，对股指期货而言，股民关注比较多，因为大家可能会觉得股指期货始终是以股票、大盘沪深300为标的的，股指期货推出之后，它对大家炒股这方面可能相对来说影响会比较大。有很多股民也是跃跃欲试，但是股指期货毕竟是一个期货，跟普通股票投资相比，有哪些区别呢？

宋建鸥：是这样，股指期货与商品期货从原理上差别是不大的，交易的标的物都是标准化的和约，相关的交易制度，比如说保证金交易制度，双向交易制度、T+0的交易制度、涨跌停板制度、每日无负债结算的制度、交割制度、持仓限额制度、强行平仓制度，保证金存款制度，这些都是没有太大区别的。

主要的区别第一个是标的物的不同，商品期货的标的物都是具体的商品，股指期货的标的物，这个所有的股民现在应该知道了，以沪深300为标的物的，可以说是一个虚拟的指数。还有一个最重要的就是交割方式的不同，商品期货是以实物为交割方式的，股指期货是以现金交割方式进行的。

还有一个保证金的要求，商品期货保证金会相对少一些，比如说像铜的保证金，在所有商品期货里面算是比较大的，大概一手是5万块钱左右。股指期货的保证金，交易所规定收12%，像一般的期货公司会增加到15%。我昨天看了一下，以目前的沪深300收盘价来看，要交16万块钱一手左右，所以保证金要求相对会比较高一些。

涨跌停板幅度不一样，像商品期货涨跌停板大概高了5，股指期货是10%的比例。还有就是流动性，流动性商品期货涨跌停板的概率是比较高的，它的市场资金容量也比较小，这样流动性就比较差。股指期货是它涨跌停板的时候，这种概率是比较小一些的，它的市场资金流量大，流动性也比较好。

还有一个交易时间和现货基本上是同步的，除了早晨早开盘15分钟和晚上收市晚15分钟之外，其他的跟现货基本上是同步的，现货价格是唯一的，商品期货的现货价格是有一个区间价，因为不同的地区价格是不太一样的。

股指期货可能在市场上的被关注度会更高，市场规模也会更大一些，这样影响力也会更高。股票指数息息相关，间接影响到了投资者的数目是很庞大的，也就是说可能影响到每一位股民，是这样的。

商品期货的参与者虽然也有一些大的机构，还有一些现货商，但是这个远远比不上我们股指期货的参与人数，然后我们股指期货参与的还有一些特殊法人，比如说证券、基金、保险公司，所以它的参与度会更高，这些基本上就是股指期货和商品期货主要的区别。

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