宋建鸥：大机构利用股指期货不止限于套期保值

2010年03月31日 13:05
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯股指期货渐行渐近，中国国际期货交易中心总监宋建鸥做客凤凰网，探讨股指期货上市及相关影响，以下为访谈实录。

凤凰网：我还是想具体问一下，沪深300，对于套期保值而言，可能无法实现真正的套期保值，这个风险是怎么控制的？比如说他觉得股指期货涨，或者沪深300涨，但那只股票还是跌了，那怎么办？主力建仓的那只股票还是跌了，无法完全实现套保，这个风险还是无法完全规避的。

宋建鸥：在商品期货中也有这种情况，套因为有完全型套保和不完全型套保，不能保证每一次都做到非常完美，但是你做和不做，肯定是不一样的结果，能解决一部分的问题。

凤凰网：也不能完全做到风险的抵消。

宋建鸥：对，只是相对的。

凤凰网：把风险控制在一定的范围之内。最近一段时间开户的情况您了解吗？可能之前有报导说，目前有2500户开户，这个对市场流动性会不会有影响？您觉得股指期货在后市会是怎么样的发展？

宋建鸥：是这样，我们公司在北京地区，一不小心股指期货开户排到了第一名，我也看到了一个报道，在3月18号的那天统计，一共是开了2500户。这个报道的后面也说到，以这样的速度在股指期货推出之前能有5000户的量，所以流动性是不会受影响的。

我想谈谈我在接触客户和我们公司开户的过程中，我们发现这种长期以前在我们公司做过商品期货的，这样的客户是居多的，新的，还没有做过商品期货的客户开户，占了相当小的一部分。我在给客户进行仿真期货申请的时候，我发现特殊法人的仿真期货的申请，还是有别于普通法人的申请，相当相当的复杂和有难度，以至于基金公司觉得都这个事情太麻烦了。

目前一些特殊法人，有关参加股指期货的一些具体规定都没有出台，我相信管理层应该能很快的出台，所以我觉得只要这些特殊法人参与到股指期货的投资，流动性应该是不成问题的。

凤凰网：就是说后续还是会有一些人进入。还想问另外一个问题，中小投资者没有办法参加股指期货，有没有其他方法间接享受股指期货的好处？

宋建鸥：用股指它的这种超前预知现货市场走势的功能，去运用这个股指去判断现货未来的走势，还有刚才讲过了可以参加一些基金的投资，定投的投资。

凤凰网：从这些渠道。前期有一些基金，证监会出了基金投资股指期货一些规定，您觉得从基金这个角度而言，他们对股指期货意义在哪？不管对套期保值而言，有没有其他的，会有专门投资股指期货的基金出现？

宋建鸥：是这样的，未来股指期货基金应该会出现的，我觉得股指期货上市之后，对基金可以说是提供了对冲风险的工具，这样也是有利于股市长期投资的，也增加了期货和现货的流动性。

我发现很多基金可以利用这个工具去做一些套利，现在也有一些基金和我们联系，在做模拟套利的模型。所以我觉得这个对基金来说，这样一个对冲风险的工具，对他们整体的收益应该是非常有帮助的。

凤凰网：这种套利模型能不能适用于中小投资者身上呢？这种套利的机会，有没有可能被中小投资者抓住？

宋建鸥：可以的，因为在商品期货里面，我们也有很小的投资者，像几万的投资者可以做套利的。股指期货几万可能做不到了，但是我觉得50万的客户还是可以尝试这种套利模型的，应该是没问题的。

凤凰网：这种套利是怎么样的，是现货、期货，还是不同品种的套利？

宋建鸥：套利是可以跨期、跨品种的，期限的，我觉得这种模型，应该是跨期的会比较多一些，这个模型基本上是这样。

凤凰网：咱们现在推出了只有4个月份的和约，不是隔的太远。