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掘金垃圾处理:政府补贴力挺 设备制造率先受益

2010年03月31日 21:54
来源:21世纪经济报道 作者:王传晓

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王传晓

这一次,沃伦·巴菲特的金手指指向了垃圾发电处理。

根据华尔街日报的报道,最新的报告显示,巴菲特对垃圾处理公司Republic Service Group的持股量,从360万股上升到了830万股。

巴菲特投资比亚迪导致A股新能源行情的故事似乎将要重演,但这次A股市场反应不温不火。真正运营垃圾发电厂的三家A股上市公司中,城投控股(600649.SH)、南海发展(600323.SH)3月31日分别有1.67%和1.08%的涨幅,而泰达股份(000652.SZ)31日停牌。

“垃圾发电的运营,一般都会有政府补贴的存在。以南海发展为例,它每处理一吨垃圾,政府补贴95元。而上网电价是0.58元/千瓦时,直接进入南方电网。”深圳一家券商的行业研究员向记者表示。在其看来,这一模式能否扩展,取决于地方政府的支持力度和财政实力。

相比之下,从事设备制造和垃圾发电设备建设的个股,却有不俗表现。其中,合加资源(000826.SZ)走出六连阳的行情,6个交易日的涨幅达到14.07%,华光股份(600475.SH)3月31日开盘一度涨幅达到6.39%。

“对于低碳经济来说,设备制造比真正从事运营的公司,会在行业发展的最初阶段优先受益。”上海一位长期关注低碳行业的私募人士表示。

政府补贴力挺

国内A股上市公司中,真正从事垃圾发电运营的,仅有南海发展、城投控股和泰达股份三家上市公司,而无一例外,政府补贴都是关键因素。

以南海发展为例,该公司垃圾焚烧及发电业务在2009年贡献利润1171.97万元,主营收入占比也不过4.97%,但该业务的毛利率却达到50.68%,高于其主营占比达到8成的自来水生产和供应业务。

而政府补贴在其中贡献颇多。“像南海发展,发电收入能够维持运营和折旧率,而垃圾处理费用就可以贡献利润。”上述券商研究员向记者表示。

根据粤电力(000539.SZ)发布的公告,该公司下属沙A电厂#1-#4机组、#5机组价格分别为0.4962元/千瓦时、004964元/千瓦时。相比之下,南海发展0.58元的上网电价要高出不少。

南海发展垃圾发电的扩张步伐也未停止。该公司于2010年投资南海区生活垃圾压缩转运站项目,系垃圾焚烧发电项目建设及验收的配套系统工程,总投资3.14亿人民币。我我们预期此配套项目收益将自2011年开始体现,至2012年后体现全部收益。”中银国际在其报告中表示。

相比之下,城投控股以垃圾处理为主的环保处理业务,毛利率只有18.36%。“南海发展的垃圾发电已经比较成熟了,城投控股过去只是简单的垃圾焚烧处理,现在才准备开始用来发电了。”上述深圳券商研究员向记者表示。

不过,城投控股的异地扩张步伐堪称迅猛。国金证券在其报告中表示,2009年,由城投控股旗下的环境集团运营的成都洛带垃圾电厂,已经进入试运营,2010年将能够按照1200吨/日的处理能力处理垃圾。

[责任编辑:robot] 标签:垃圾 发电 南海发展 处理 
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