股指期货带动市场风格转换

2010年04月02日 10:24
来源：华西都市报作者：朱雷

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朱雷

二季度大盘有望摆脱目前停滞不前的困境，震荡上行将是大概率事件，总体判断偏向乐观。

本周，股指期货将于4月16日启动的消息，已对市场有所影响，本周一，A股市场煤炭、保险、券商、银行、有色金属等沪深300权重板块发力，涨幅居前。昨日，地产股再现强势，地产指数涨幅达2.66%，最终带领沪指上涨38.32点，稳稳站在3147点上方。对此，基金人士认为，风格转换初现端倪。

而对于股指期货启动后，基金公司是否有作为，招商证券认为，根据此前所公布的《证券投资基金投资股指期货指引》(征求意见稿)，基金投资股指期货在投资策略上以套期保值为主，而并非利用期货投资的杠杆特性，以增大投资风险为代价来提高投资收益。因此股指期货不会改变原有偏股型基金的属性，对其未来投资收益的影响有限。今后指数基金可能会利用股指期货来调节仓位，提升指数基金跟踪效率，保本基金的保本策略也将越发的多样化，而封闭式基金的平均折价率则会进一步下降。

上投摩根：风格转换初现端倪

上投摩根投资副总监许运凯表示，随着股指期货推出时间的确定，今年整体市场可能出现从中小盘向大盘蓝筹的风格转换。

“先前由于银行、地产受政策调控比较多，大家预期普遍较低，但实际上银行的融资规模和融资方式比想象的要好，地产政策也比预期的要柔和，因此以金融地产为首的大盘蓝筹的补涨也是必然的。”许运凯说。

他同时表示，尽管从去年开

始，就有市场风格转换的趋势出现，但由于流动性的不足以及周期股对刺激政策退出比较敏感等因素，2009年四季度至今，市场风格还未能成功切换。而在目前全年流动性格局基本符合预期的情况下，投资者对流动性的担忧有所缓解，这也有利于风格转换的实现。目前全蓝筹指标股走强的预期强烈，市场风格转换已经具备条件。

从目前的市场情况看，二季度，或许应该在立足看好家电、汽车、医药等大消费和新兴战略产业的基础上，适时关注银行、地产等估值具备优势的行业及个股。不管风格转换能否成功，近期上述板块的机会值得关注。”许运凯说。

国投瑞银：风格转换预期渐强

那么，二季度行情究竟会怎样演变？记者随即采访了国投瑞银沪深300金融地产指数基金拟任基金经理马少章，他指出，二季度对于政策正常化过度担忧将有所回归，经济已有降温现象，政策将进入观察期，而二季度作为传统的经济活动的旺季，企业盈利高增长将提振市场信心，使得大盘估值中枢上移。

操作上，随着市场风格转换预期的升温，投资者可以布局金融、地产为代表的大盘蓝筹板块个股，如国投瑞银沪深300金融地产行业指数基金。据了解，作为境内首只行业指数基金，该基金以金融和地产板块为主要投资对象，其跟踪标的沪深300金融地产指数的成分股涵盖了金融、房地产四个子行业的56只股票。记者朱雷