匡正股指期货认识的两点误区

2010年04月04日 10:37
来源：证券市场红周刊

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谢长艳

误区1 用成分股拉升指数

市场中一些针对股指期货的套利组合逐渐进入投资者眼帘。比如市场上提得最多的是“先买入看涨的沪深300期货合约，然后在现货市场上购入一只或者几只权重股去拉升沪深300指数，直至合约到期交割套利”。对此专业人士提醒说，

这些方法理论上可行，但是实际操作不行。

“通过购买一只或者几只股票去操纵沪深300指数的走势简直是笑话，况且个人和机构投资者也没有这么强大的财力！股指期货不会改变沪深300指数的走势，指数的走势还要看基本面。”金鹏期货公司副总经理喻猛国说，“目前在沪深300成分股里，流通市值最大的招商银行也仅占300板块的3.3%，即使全部买入招商银行也不会对指数有多大影响。因此不能说成分股权重大，上涨空间就大。

他表示股票和期货有很大区别。股票可以去坐庄，庄家可以买入一只股票90%的流通股去操纵股价，可是一个做大豆期货的投资者却不可能去购买所有现货大豆去操纵价格。而股指期货又是一个没有现货的虚拟市场，有人买多就有人卖空，市场可以无限放大。所以这种说法是完全不靠谱的。

误区2 挑成分股看权重

“股指期货上市后，300成分股备受关注。而活跃的中小盘的题材股也不会就此受影响。不过处于这两者之间的‘夹心层’可能就会受到市场的冷落了。”喻猛国说。

对于沪深300成分股，中证指数公司每年1月和7月都会进行调整，一般选取规模大、流动性好的股票作为样本，每次调整不超过30只股票。去年刚刚上市的桂林三金、中国建筑、中国中冶、四川成渝被调进了300成分股。当股票因新上市、增发、重组、合并等原因使得总市值达到一定水平的，中证指数公司也会临时调整。华泰证券研究员魏刚表示，今年以来上市的大盘股也很可能在今年7月被调入300成分股。

分析人士指出，挑选成分股看权重没有意义，主要看公司的潜力，一些新调入的优秀高成长成分股，在股指期货中做多的动能非常大。记者注意到，截至本周，今年以来上市的大盘新股有4只，中国西电、中国化学、二重重装、重庆水务。其中中国西电是中国输变电设备龙头，未来受益于智能电网概念，成长性好。重庆水务作为中国最大的专业水务公司，在水资源紧缺且有调价预期的情况下，市场也是中长线看好。