泡沫之辩 经济转型中的资本市场定位
冯迪凡
在博鳌亚洲论坛2010年年会第一场正式面对公众的论坛讨论上,对于经济转型中的资本市场定位的讨论,自然而然地过渡到了对泡沫之辩。
该论坛由《第一财经日报》总编辑秦朔主持,主题为《博鳌资本论坛:经济转型中的资本市场定位》。台湾证券交易所董事长薛琦、香港交易所行政总裁李小加、富达国际总裁安东尼·波顿和美银美林中国区行政总裁刘二飞,就资本市场如何更好地为转型中的中国实体经济服务展开讨论。
富达国际总裁安东尼·波顿在论坛上表示,就其经验而言,泡沫要多年才能形成。“此前的熊市结束之后,带来的牛市只有五个月、一年,说有泡沫为之过早。”波顿表示,我们看到市场的情绪和估值,也许A股市场有更多的泡沫,但H股是没有泡沫的。“如果在中国有泡沫的话,首先我会看到国际对于中国的资本净流入会非常高,但过去几个月当中是相反的情况,并不能支持泡沫的说法。”波顿表示,我接下来可能再过两三年情况会不一样,不过我认为今天是没有泡沫的。
美银美林中国区行政总裁兼投资银行业务中国区总裁刘二飞则认为,中国股市泡沫不大,基本上没有,起码同楼市相比泡沫要小得多。
波顿同时认为,资本市场正在发生变化,首先上市企业的组合类型在未来几年当中会发生很大的变化。“中国和最开始的欧洲市场,例如德国有些类似,一开始德国的资本市场也是以制造业和金融业为主,今天中国也是如此,但我觉得中期会有越来越多的服务业企业上市,进入到资本市场,制造业和金融业比重会下降,市场会进一步增加其广度,因此也会有更多的机会。
波顿表示:“如果说出口的黄金时代将要过去,我们会看到资本市场会发挥很大的作用。”他认为今年下半年开始会出现这种情况,即美国、欧洲增速会放缓,而在一些新兴市场,例如中国,增长将会不错,而且这些增长对于西方有储蓄的、愿意投资的人来说是非常有吸引力的。与此同时,“在股票市场的下一个阶段,我认为牛市还有一年至一年半的时间,不会马上结束。”波顿表示:“我觉得股市会引导变革,第一阶段由商品、工业增长所引领,接着会更加注重高质量的公司。”
相关专题:博鳌亚洲论坛2010年会
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