股指期货4月16日上市　投资者参与要谨慎

2010年04月12日 15:46
来源：北京青年报作者：阮婧雯

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投资者参与股指期货要谨慎（制图/黎倩来源：北京青年报）

股指期货已于4月8日在上海正式启动，首批四个沪深300股票指数期货合约将于4月16日上市交易。虽然我国的股指期货仅有5千多位开户者，但投资者对股指期货高度关注。

从目前的开户情形看，投资者相对较为理性，80%以上都是来自商品期货的投资者，股票投资者相对谨慎。但从另一个角度来讲，参与商品期货的投资者多数为投机客，在股票市场上没有筹码，直接进行合约的炒作，这无异于一种投机。如果市场参与者将投机放在第一位，而将套期保值等作用退居其后，无疑会加大股指期货和现货市场的波动。显然就不能指望股指期货来平抑市场的大起大落和过度波动。

数据显示，全球股指期货合约70%以上都是投机，10%左右是套利，剩下的不到20%是套保。显然，股指期货不适合普通的投资者参与，投机和套利的都是一些自诩为行家里手的投机客，而套保则是机构普遍规避风险的工具，普通中小投资者规避风险最好的方式就是在判断趋势下跌时卖出手中的股票，在判断股票上涨时买入待涨，没必要采取套期保值的方式。

不可否认，适当的投机是必要的，可以增加市场流动性。但是，任何金融游戏规则设立的初衷不是让游戏本身多精彩，而应该要考虑到投资者的收益和市场的需要，投机者参与市场的目的终究是赚钱，而不是给所谓的游戏规则贡献、“捐钱”。因此，管理层和投资者都需要看清游戏规则，一定要吸取当年商品期货和国债期货的经验教训。监管部门除了制定合理的游戏规则之外，还要加强对股指期货的监管，防止股指期货成为机构操纵市场、上下其手的工具，避免其加剧市场的大幅波动。

对于普通的投资者，最好根据自己的经验和能力参与，要“一停二看三通过”。同时，还要认识股指期货是一种金融风险控制工具而不是金融资产，不能像投资股票一样投资股指期货。如果误把其当作资产长期持有，很有可能会被全额平仓。

另外，谨慎参与或者不参与股指期货不等于不去关注，股指期货一旦上市后，普通投资者在估值时一定要考虑到股指期货和融资融券的因素，因为有了做空机制之后市场的估值方式和操作模式都发生了改变，当市场有了“海陆空”之后市市场就会进入机构博弈的时代，利润会逐渐向机构集聚，普通投资者如果不顺势而为，估值时不考虑这些因素，只单边盼多则会十分被动，投资收益随之大打折扣。文/苏培科(CCTV证券资讯频道)

股指期货八大误区

股指期货合约即将上市交易，中国国际期货有限公司在一线工作的客服人员，常常接到一些客户的咨询电话，现将有关股指期货投资

方面容易引起投资者误会的8个问题做个说明，以提醒投资者注意：

1、误认为商品期货账户可以与股指期货账户共用。参与股指期货交易，要到期货公司申请开立股指期货交易账户，获得股指期货交易编码后才可以进行股指期货交易。

2、误认为股指期货交易保证金标准一成不变。交易所按照有关规则，将会视市场风险等特殊情况调整保证金标准。

3、误认为股指期货推出可以“炒新”。股指期货和股票、权证等投资工具有一些本质上的区别，一般上市初期不会出现爆炒情形，投资者最好不要误认为可以像新股或权证那样“炒新”。要注意其中风险，避免盲目参与。

4、误认为股指期货当日结算价就是股票现货指数的收盘价。股指期货的当日结算一般是合约最后一小时成交价格按照成交另加权平均价，与股票现货指数当天收盘价存在明显差异。

5、误认为股指期货交割结算价与当日结算价相同。交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。

6、误认为股指期货交易时间与股票现货市场一致。要注意，交易时间不一致。

7、误认为股指期货可以像商品期货那样进行实物交割。要注意，股指期货合约到期不进行实物交割，而是进行现金交割。

8、误认为市价指令总能以最快时间和最优价格成交。事实并非如此，由于市价指令以第一时间成交为目的，成交价格仅是当时市场上可执行的最优价格，未必是投资者最满意的价格。文/阮婧雯