于军礼：中小散户可以适当关注权重股

2010年04月15日 23:29
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯股指期货渐行渐近，格林期货金融研究院院长于军礼、冠通期货经纪有限公司研发中心经理来绮文将做客凤凰网，探讨股指期货上市及相关影响，以下为访谈实录。

主持人：中小散户他们就是纯做股票而言的话，对股指期货上市以后它的一些波动怎么把握，然后怎么去看股指期货对现货市场的影响，如果是存在这种套利区间的话，对于中小散户而言，他们从股票上面怎么去反应，怎么去动作。

于军礼：如果存在套利区间的话，因为一般是正价差，股指期货高大盘指数低。

主持人：有没有可能出现负价差。

于军礼：负价差也会出现，对后市市场不看好的情况下才会出现，现在都是对后市市场看好的情况下，都是正价查，他卖出股指期货买入现货进行套利的时候就会推动大盘的上涨，这时候你也可以以套利区间的多少作为判断的标准，可以买一些，可以买权重股，或者买ETF，180ETF都可以，只是套利价差带来的意义。另外一点就是因为股指期货具有更高的灵敏新，它在盘中提前于大盘五分钟十分钟做出相应的反应，你一旦看到股指期货出现了上升，也会引导大盘操作，产生的心理预期，你也可以观察它进行操作的步骤。

主持人：为什么说股指期货一般会提前反应呢？

于军礼：因为股指期货一般有小小的，当天的价格指导功能在里面，另外它反应更灵敏，因为市场有太多的信息和因素在里面，这些都会在机构操作的时候，会首先选择股指期货上进行操作，比如说快速的对冲，或者快速的建仓，股票慢慢建仓会比较慢，慢慢大盘就推起来了，或者大盘就跌起来了，股指期货的建仓会非常快，因为有杠杆机制在里面，一张和约很大，可以达到很快的建仓很快的对冲，可以说主流机构的选择，可以事先在这个股指期货上显示出来，然后就是有相应的借鉴指导的意义在里面。

主持人：中小散户他们在怎么利用股指期货的价格发现，我想问一下原日和约有没有指导价意义。

来绮文：远日和约因为它的参与性非常小，它的价格偏离程度，更多的是反应大家一个对未来的预期，它可能在走势上面，可能跟近月合约会有一些相类似，它应该是联动性非常强，实际上实际的参与意义指导意义不是那么大，它也是要等到后面的两个和约也是进入到近月以后他们的价格会有一个回归合理的过程，对于中小散户来讲的话，股指期货的推出对他们来讲还有另外一个意义，对选择基金上面就更有参考意义，现在目前来讲的话，特别是所有的股票型基金，在大盘下跌的时候，他们会出现一个同时下跌的过程，这是由于这个市场上面缺乏做机制，哪怕是看空后市的人在市场上无法很好的表现出你的态度，换句话说是做空的人没有发言权，股指期货推出以后，基金经理对于后市的判断，或者是风险的防范能力或者风险工具运用能力就会在基金业绩上面有一个很好的表现，有一个基金收益率的，基金表现一个从新的洗牌，这样的情况下，一些对于后市判断以及风险控制能力比较强，风险机制运用比较好的经理就会在这一拨脱险而出，好的基金和差的基金有一个分离，中小散户可以通过股指期货上市的契机可以选择相对业绩越好，未来表现更稳健的基金在自己的理财组合里面起到好的作用。另外一方面于总也提到股指期货会有一个预期的一个作用，我们做一个统计，香港，台湾，美国，一般都能够提前十到十五分钟有一个预示作用，在这种预示作用的时候，主要也是由于它所需要的资金量和资金成本也比较低，而且相对来说冲击成本也比较低一些，而且机构也愿意在，如果出现一些不好的预期以后也愿意在期货市场上面最快的做一些操作，然后来保护自己的现货上面的头寸，散户就可以根据这个行情，在盘中，股指期货的一些表现，然后在今天未来的走势再出现一个预盼，再出现530大的跌幅的时候很多的投资者能够更遭的发现这样的一些利空的一些苗头，减少自己的损失。