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股指期货今亮相外行看热闹内行说门道

2010年04月16日 05:01
来源:每日经济新闻

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每经记者 曾子建

2010年4月16日,经过8年多的研究酝酿,和4年时间的扎实筹备之后,股指期货4个合约终于将在今日正式登场。

9:15时,A股市场第一笔股指期货交易将完成撮合成交。4个合约挂牌基准价均为3399点,开盘之后,各合约将出现怎样的走势?

今日,股指期货登场的第一个交易日,已有9000余户投资者开户。今日的成交究竟是清淡还是活跃?

看热闹,说门道,一切的悬念,今日揭晓!

看热闹:今日9:15请早

由于股指期货较高的门槛,对于大多数投资者而言,今日大家还只能是在门外看看热闹。

今天,中国A股市场将正式进入“股指期货时间”。每个交易日,股指期货都于上午9:15时便完成集合竞价开盘。

而股指期货最大的功能,便是价格发现,所以股指期货走势将对现货市场具有非常大的参考意义。A股现货市场开盘前15分钟,多空双方就会对前一天收盘后发生的,能影响大盘走势的信息提前做出反应。所以就算你只是个看热闹的,也千万不要错过这关键的15分钟。

看热闹:3399点成A股新起点

昨日(4月15日),中金所发布的公告显示,今日登场的4个合约:沪深300股指期货IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合约的挂牌基准价为3399点。股指期货以沪深300指数为标的,昨日沪深300指数报收于3394.57点,因此今日股指期货的挂牌基准价将在此基础上略微升水5个点。

看热闹:开门成交或冷清

9点15分,股指期货第一笔交易将完成撮合。第一个交易日,股指期货的交易会像其他品种上市首日一样火爆吗?

对此,业内人士的预期较为悲观。某期货公司高层表示,从开户数量来看,目前有9000余户投资者开户,如果以平均每户100万元资金来保守估计,股指期货目前的可参与的存量保证金可能在90亿元左右。而从经验看,一般交易活跃账户仅占开户总数的20%左右。加之股指期货合约价值超过10万元,且保证金比例较高,因此可能进一步降低市场参与欲望。

据该公司向股指期货开户客户的调查,绝大多数客户表示,由于股指期货刚刚登场,将观望一段时间。

说门道:市场预期高开低走

今日开盘后,4个合约将出现怎样的走势?按照交易所的规定,今日4个上市合约交易都有涨跌幅限制。其中,5月、6月两个近月合约为挂牌基准价的±10%;9月、12月合约为挂牌基准价的±20%。也就是说,5月6月合约的价格波动区间在3059.1~3738.9点之间,而9、12月合约的价格波动区间将在2719.2~4078.8点之间。

不过,“股指期货低开的可能性很小”倍特期货分析师熊羚淇表示,“现货都3395点了,高开的概率很大。”熊羚淇认为,中国投资者热衷于炒新的特点依然会在股指期货中出现。

另外一位期货分析师也表示,高开的概率应该在九成以上,至于能否以涨停开盘,还是有一定难度,毕竟较高的合约价值,将在很大程度上抑制市场的交易。

倍特期货预计,6月合约将成为股指期货主力合约,开盘区间将在3450~3500点之间,并呈现高开低走之势。同时,由于一季度经济数据利好,现货市场后市有望震荡走高。考虑合约正常升水,高开概率大;3500整数关口压力大。

说门道:关注初期套利机会

股指期货的上市,标志A股市场就此进入双边市,也给机构投资者带来套利机会。

信达证券的分析师俞雪飞认为,股指期货上市初期,主要投资者包括两类:一类是直接买卖股指期货的投机者;第二类是进行套利的机构投资者。其中,第一类占比应该比较大,预计很可能达到80%以上。

因而,股指期货在推出初期很可能出现波动性较大,而流动性较差的特点。所以,在股指期货推出初期,应更多关注套利机会的出现,并维持短期操作思路。

说门道:现货市场不确定性大

对于一般投资者而言,A股现货市场才是最终的主战场。今日股指期货的登场,短线将对现货市场产生怎样的影响?

分析人士认为,从近期市场指标股的走势来看,金融股、石化股等权重指标股蠢蠢欲动,融资融券交易也大量做多蓝筹股。因此短期不排除蓝筹股现货上涨,配合股指期货短线走强。

不过,昨日晚间国务院常务会议出台遏制部分城市房价过快上涨措施,势必对地产股构成利空压力,也因此给大盘今日的走势带来很大不确定性。业内人士认为,短期来看,房地产新政出台,必然对地产股构成沉重打击,今日大幅低开的可能性很大。而如此利空的出现,将对股指期货炒新情绪大大降温。

知识链接

股指期货合约设计

上市交易合约

沪深300股指期货首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约。

交易保证金和涨跌停板幅度

股指期货合约交易保证金:5月、6月合约暂定为合约价值的15%,9月、12月合约暂定为合约价值的18%。

上市当日涨跌停板幅度:5月、6月合约为挂盘基准价(3399点)的±10%,9月、12月合约为挂盘基准价(3399点)的±20%。

手续费:沪深300股指期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五,交割手续费标准为交割金额的万分之一。

持仓公布

每个交易日结束后,交易所发布单边持仓达到1万手以上的和当月(5月)合约前20名结算会员的成交量、持仓量。沪深300股指期货合约上市交易其他事项另行公布。

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