期货赛冠军段焰伟：期指开市必有溢价

2010年04月16日 08:29
来源：东方早报

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东方早报记者忻尚伦

曾在“申银万国全国期货大赛”3个月的实盘比赛中，692.78%的总收益率夺冠的段焰伟判断，今日股指期货开市合约必有溢价，但今年赢面恐怕会很小。

段焰伟如今也是鼎辉1号的基金经理。在他看来，股指期货的推出不过是像之前的“螺纹钢”、“早灿稻”一样，多了一个期货品种而已。

会打到资金上限

“肯定会在期货、现货两头市场做。”段焰伟日前在接受早报记者采访时称，等有确定性机会了，肯定会拨更多资金去参与股指期货。

至于比例的安排，段焰伟说，要看银监会给信托安排一个怎样的投资比例。“如果信托允许做的话，比如规定20%的配比比例上限，我们会打到上限。

以多年从事商品期货的经验，段焰伟认为，“期货和现货的走势是一致的”，都是全球经济大方向的脉动。

如何能在3个月里达到700%的收益率？段焰伟有很简单的操作方法——就是化繁为简，只看趋势。“把复杂的波动简单化。市场就分为上升、下跌、震荡三种行情。震荡市，高抛低吸；单边上扬市场，就尽可能在低位用比较高的仓位锁定后期利润；反之亦然。

但段焰伟提醒“要不停地修正，直至接近最正确的(大趋势判断)。

期指必有小幅溢价

“这两天比较有意思了，成交量放得比较大。” 段焰伟称，做期货也要有现货的配合。“成交量能有效持续放大，现货已出现了往上突破的信号，就相当于已经给你放了暗示--后市看好，就敢买期指合约了。”他笑称，如果期指开市当天能买到3400元的5月合约，他就买了。

段焰伟判断，周五沪深300近约开出来有溢价是一定的。“可能会开到3500点的水平吧。溢价幅度也就在2到3个点。”他觉得也不排除有可能因为炒新的关系，一下拉高3-4个点的溢价，“这样就一步到位了。但之后会比较尴尬”。因为判断市场还是会窄幅震荡，所以在一步到位后，做多做空都不合适。“应该会和现货市场一样，横着吧。

但对于现货市场，段焰伟认为则可能会有拔高的动力，“因此判断4、5月的行情会比较好。

而对于远约，段焰伟判断，整个市场气氛还是偏向看多，看多中国宏观经济。“那么理论上讲，一个看涨的商品一定是远约高于近约——9月会比6月高、6月比5月高。

今年行情不适合投机者

“作为纯粹的投机交易来讲，期货投资者最喜欢的是单边上扬的趋势性行情。”段焰伟告诉记者，现在他判断今年基本都是窄幅的箱体震荡走势，“实际上是不适合期货投机者的”。他直言，对这种走势不是特别感兴趣。

段焰伟对市场的感觉和很多资深投资家相同，都感觉市场前一段时间一直在等股指期货的出来。“中长期来讲，做多是把握最大的。但今年却未必。”段焰伟称，今年股指波动的空间不会太大，就更没有参与价值。“你做期货就是为了有放大效应，若今年股指是收窄的，那么也就没太大意义了。

更何况现在的保证金比例在17%-20%之间，“用这样的保证金成本、做波动小的市场。不划算。

目前沪深300的近约保证金比例是17%，远约是20%；而商品期货保证金比例是6%。段焰伟说:“我觉得比较合适的在8-11个点之间吸引力会比较大。”