投资者：做股指期货初期不以盈利为目的

2010年04月16日 10:54
来源：沈阳晚报作者：张建芳

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中国金融期货交易所昨天发布公告称，根据《中国金融期货交易所交易细则》第五十一条的规定，沪深300股指期货IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合约，挂盘基准价为3399点。

股期上市·悬念

股期今天能不能“开门红”？

继融资融券先行一步后，沪深300股指期货首批四个合约今天同时在中国金融期货交易所挂牌，中国资本市场单边市就此终结，股指期货新时代大幕拉开。

历时4年1560个日夜的酝酿筹备，千呼万唤的做空机制终于破茧而出，市场会怎样迎接这一新的金融衍生品种呢？

悬念1：首日实现开门红？

对于股指期货这一新的金融衍生品种首个交易日来说，“开门红”还是大有希望的。

其实，在以往的期货品种交易中，“开门红”在商品期货交易中是常态。远的有2006年1月9日，中国首个贵金属期货品种黄金期货在上海期货交易所挂牌，首日交易异常活跃，盘中一度触及涨停，终盘以6.34%涨幅报收；近的有2009年3月27日，钢材期货在上海期货交易所挂牌；4月20日，早籼稻期货在郑州商品交易所挂牌；5月25日，聚氯乙烯期货在大连商品交易所挂牌，均以不同程度涨幅实现了“开门红”

悬念2：首日会不会爆炒？

沪深300股指期货的基准价对应的是沪深300指数，其定价的波动区间也因此相对固定，预计不论以多少价格开盘，其整体波动区间不会太大，尤其是近月合约的首日爆炒可能更小。

虽然沪深300股指期货合约的挂牌基准价要由中金所在合约上市前一个交易日公布，我们以4月12日沪深300的收盘价3351点计算，1%的区间不过是上下33个点而已。因此，沪深300股指期货最近的2010年5月合约最大波动区间可能也就是其基准价的上下三四十个点。

悬念3：首日交投活跃？

据公布的可查数据显示，目前全国股指期货开户数达5000户左右，虽有期货公司表示有千万级大户开户，但毕竟是凤毛麟角的少数，我们以每户200万保证金计算，则有100亿资金规模，按20%参与首日交易假设，20亿保证金只够10000手交易量。而我国股指期货的最低保证金开户为50万元，也就是说，符合最低开户标准的投资者只够一手买卖。

由此可见，我国股指期货的保证金处于较高水平，市场初期的活跃度将受到很大限制。

股期上市·快评

“做空”时代：我拿什么迎接你？

张建芳

今天，随着盼了16年的股指期货推出，A股正式进入“做空”时代。需要注意的是，“做空”时代。并不等于盲目“做空”

我们的股市过去只可以做多，属于单边市场，无论庄家还是散户，无论是机构投资者，还是私募基金，均只能靠股价上涨赚钱，股价下跌都纷纷抛售。结果造成散户跟风，追涨杀跌，牛市里股票暴涨，泡沫加剧；熊市里股票暴跌，珠玉成灰。

做空时代则完善了市场交易制度，投资者双边交易均可以赚钱。股市暴涨暴跌受到市场套利者狙击，利用股指期货可以对冲市场风险，疯牛变慢牛，稳定发展的资本市场对于投资者和管理层来说，都是值得期待的。

新的市场游戏规则下，投资者投资理念也要与时俱进。过去可能靠精选个股、长期捂股就可以稳赚大钱，但今后可能个股股价一年中来回坐“过山车”，散户赔了时间不赚钱，而大机构手握重金，靠融资融券和股指期货同样有稳定收益。市场投资主体可能由散户时代逐步过渡到机构时代。

有专家说：“股指期货是把双刃剑，使用得当，可以作为市场的稳定器，使用不当，则可能助涨助跌，加大市场风险。”新的市场交易制度，对监管部门也提出了新的要求，监管部门今后还有更多的工作要做。

“2010年是中国经济最复杂的一年”,经济结构需要转型，通货膨胀需要预防，宏观政策可能微调，股市也存在很大的变数，做多做空都有机会。希望投资者在充分学习相关投资知识的前提下，能够成功把握商机，迎接市场新机遇！

沈城股指期货开户第一人：首日先做一手　输赢就当试水

股指期货16日上市交易。投资者该如何交易呢？

昨天，本报记者采访了多位开户的客户，他们普遍表示，新品种上市之初，难以把握期货品种脾性，打算小仓位试水，探探路。等市场稳定后，再逐步大资金进场。他们的交易策略则各有不同，供投资者参考。

初期不以盈利为目的

投资者：宋先生

交易策略：开的过高，就放空单

宋先生是沈城股指期货开户第一人，他在资本市场征战10多年，曾经有过将1万元两年时间炒到1700万元的辉煌经历，最近期货市场没有太大的行情，他一直在空仓观望。股指期货上市后，他也会先看看走势，不会贸然下手交易的。

他对记者说，新品种上市，一般难以把握行情，自己打算试探着买入，开始并不以盈利为目的，主要为了测试交易系统，锻炼自己的盘面感觉。目前我国经济有适度通胀苗头，人民币也在逐步升值，大盘点位下降空间不大，估计股指期货上市当天，高开的可能性大一些。开的过高，就放空单，开的低了就开多单，开始就做一手，输赢就当练手了。

不看准机会就不下手

投资者：余静峰

交易策略：临近交割有机会

余静峰是永安杯股指期货仿真交易大赛全国月度冠军，月收益超过100%。他说，

过去一直做股票，去年开始交易商品期货。报名参加股指期货仿真交易大赛后，他一般在期货品种临近交割前一星期参与交易，因为那时候行情波动大一些，自己抓住一些机会。

周四沪深300指数为3394点，而5月份股指期货合约基准点位是3399点，假如合约开在3420点以下，可以适当做一些多单，如果超过3500点，则采取观望或开少部分空单。

“仿真交易我一般是看准机会再下手，下手就满仓做，收益特别大，而真实交易则不能满仓做。股指期货则受外盘影响较小，暴涨暴跌几率都很小。我给自己设定3%止损位，亏损超过3%，就坚决离场。”余静峰说。

做错3个点就坚决止损

投资者：李先生

交易策略：当天交易不隔夜

李先生打算从股票市场转战到期货市场，专心做股指期货。

李先生说，股指期货是即时交易，可以当天买卖，比股票交易更灵活。

交易纪律说起来容易，做起来难。李先生说，他将大盘每日走势分为四种形态，分别是：单边上升、单边下跌、强震荡、弱整理。根据大盘走势制定投资计划。拿单边上升图形来说，如果开盘前根据各种信息感觉大盘有望走强，就在期货开市上涨初期开多单，大盘每涨一个点，就有300元的利润。按照目前沪深300指数点位3400点左右估算，做一手需要100万左右资金，按20%保证金比例计算，就是20万左右投资本金，开仓、平仓一手合约，期货公司收取费用240元左右。做对趋势，一个点就可以足够交易费用，假如做错趋势，超过3个点就坚决止损。本报记者张建芳