熊晓飞：股指期货上市初期尽量不要持隔夜仓

2010年04月16日 21:14
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 4月16日式股指期货上市首日，凤凰网财经特邀银河期货高级分析师李志斌和浙商期货高级分析师熊晓飞探讨股指期货首日走势。在访谈中，熊晓飞表示股指期货上市初期尽量不要持隔夜仓。

以下为访谈实录

主持人：可能现在开户的人从之前的数字是昨天是九千多户，上星期启动仪式尚福林主席说是四千多数，这一星期开户比较多，后续开户会不会比较乐观，大家都来踊跃开户怎么样的。

熊晓飞：我觉得后期有些投资者都是在观望，现在可能是临近第一天交易，就是这一周开户数猛增，然后是九千多了，后期如果一些投资者，有势力的投资者发现这个 市场运行平稳，没有发现有大资金操纵这个市场的情况他可能会选择开户来交易，但是我还是提醒投资着还是慎重交易，首先自身评价自身能评价多大的风险，这股指期货给我带来的风险和收益，我这个能力上可不可以承受得住，因为你的收益毕竟是附着在风险上的，不可能说我冒很小的风险博取一个很大的收益，这基本是不可以的，既然说这个收益附着在锋线上，你就要看这个风险我能不能承受住，如果承受不住，你可以选择其他的，比如说我继续做我的股票，或者做商品期货，后期有了实力了对市场分析能力增强了，可以选择股指期货。

现在可以把股指期货当做市场参照的指标来观看，观察，观察这个股指期货对大盘到底有什么影响，第一天你很难去这么说它有什么影响，后期你可以坚持去观察它，到底它怎么影响这个市场，它对商品期货是不是也有影响，商品市场做商品的这部分资金，抽离出来一部分进入股指期货，那么后期这资金会不会继续抽离出来，还是两个市场同时来增加，那么通过心里这个监管层，还是以前做的一些调研来看的话，投资者还是普遍看好，两个市场同时看好，但是股指期货这个市场资金份额的增加，一定会超出这个商品期货，幅度上可能会比较快。

比如说一年内，我商品上资金量增幅可能在30%，到40%，股指期货的增幅可能会翻番，现在可能会几个亿几十个亿，上百亿，它增长的幅度一定会超出这个商品期货，从其它国家也可以看出来，股指期货基本都是成交量，成交金额最大的一块。

李志斌：关于开户数我想谈一下我的观点，第一个是上市之前这一部分突击入市的突击开户的这部分人，原因有两个，第一个人有这样一种心理，可能之前我一直在等，突然发现这个就开始了，然后来一个突击入市，这一部分人，另外一个原因是这样的，因为整个股指期货开户流程时间比较长，根据我的一个了解，很多投资人开户完成一般不是去一次的，很多是去两次完成的，因为它要补充资产证明，收入证明等等，各种证明，这个手续比较繁琐，正因为手续比较繁琐就是前期的话，前期一部分投资人想入市，但是相关手续不全，这也是一个原因，后期补全的，开户之前集中入市，为什么说上市之前开户量为什么突然增加的一个原因，后续开户数我认为是会增加的。

是两个方面，第一个看今天的走势，刚才谈到今天的走势就是成交量这，就是说是在我们的预料，有所预料之外的，我们想象到它会比较清淡，但是中间部分时间的行情还是成交不错的，成交相对比较活跃的，从成交量来看，我们看到很多想入市的投资人想要参与这个行情，之前是比较平淡的，怎么参与啊，这个行情出来以后觉得还是比较活跃的，跟想象中有偏差，这部分投资人就会参与进来，另外一个的话，这个要关注，毕竟今天是第一天，看一下随后的三天五天之内，因为每日交易所都要公布这个成交情况。

从这里边我们就可以看出来，投资人是盈了是亏了，从公布出来的数据来看很多投资人着实是盈利的话，会吸引更多的投资人参与进来，后市就关注一下沪深所公布的数据，后面这个很关键，第一个就看成交量，我想投资人会开户，当然这个量要想使这个开户数量更大就要看第二的。

主持人：可能之前开户大部分都是期货，商品期货过来的投资者，预计后续会不会有一些很多从券商IB业务那边过来的股票的投资者，对这些投资者的话，他们怎么去控制风险，尤其是在股票和期货市场这两边资金的配比这样。

熊晓飞：这个又回到刚才那个做股票现货，做现货，做期货怎么来操作，是做套保还是做套利了，他完成可以初级先屏除这个想法，这个思路，就是说我这个股票这边拿有这么多股票我怎么规避风险，资金计算上通过什么模型计算出这个()值了，来操作，但是这个肯定会有一定的误差，这不能反应你真实的想法，毕竟股指期货推出了肯定有一个规避风险的作用。

比如说我持有股票也大概分这么三种情况，第一个就是我持有的股票，都是沪深300里边的，或者是我持有的股票有一部分是有一部分不是，还有一种情况就是我持有的股票都不是沪深300里面的，那么我怎么规避我这些风险，这个时候可能我不是沪深300里边这些股票，我在计算()的时候误差率比较高，我做套保的时候这个资金怎么配比，这个规模是它的50%，60%，70%，我在这边做多少手合适，能规避掉这边的风险。刚才还提到了持仓量合成胶量，刚才简单看了一下，主持人也说了，说这个成交量已经达到了四万多手，持仓量其实才两三千手吧，持仓量是2900多，它的成交量已经达到了四万多，我觉得还是可以看出来投机性还是比较强的。

主持人：从供应单的角度来讲的话，大部分不会过夜的。

熊晓飞：大部分投资者，前期对投资者教育的时候也说了，股指期货刚刚上市不好判断，影响因素比较多，资金投资结构不是很合理，那么市场外围对它的影响噪音比较大，那么具体我是不是要持有这个隔夜，我们初期对投资者基本建议都是尽量不要持隔夜仓，尽量不要持风险比较大，尤其你的资金量不大，如果隔夜出现大的风险事故又开始抱怨，说这个市场风险太高怎么怎么样，如果这些态度，这些言论反馈到监管层，那么它就会重新审视这个股指期货推出是不是成功，对投资者到底有哪些影响，是不是真正起到了。

以前股票只能是单向市场，是不是起到了规避风险的作用，刚才也提到这么好的投资工具推到市场，大家一定要珍惜这么一个机会，不要盲目的做投机，或者盲目的做这种满仓操作，博这么一小块的收益，如果监管层发现这样的情况比较多，持续时间比较长，他们会考虑一些调控政策，怎么调控这个市场，这对跟钢建立起来的股指期货这么一个工具来说是不很好，大家应该包括投资者还有一些机构投资者大家要珍惜这个市场。

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