李志斌：做好股指期货仍然着眼于沪深300

2010年04月16日 21:29
来源：凤凰网财经

0人参与0条评论

凤凰网财经讯 4月16日式股指期货上市首日，凤凰网财经特邀银河期货高级分析师李志斌和浙商期货高级分析师熊晓飞探讨股指期货首日走势。在访谈中，李志斌谈到做好股指期货仍然着眼于沪深300。

以下为访谈实录

熊晓飞：我刚才也说了套保和套利刚开始的阶段不要盲目的做进去，因为你没有办法分辨出无套利空间是多少，你目前没法测算，今天测算的也许是200点，160点，明天可能变成了100点，这个怎么算呢？两个数一平均，没有什么科学道理，投资者刚开始做的话，李志斌也说了，投机刚进这个市场投机的投资者占绝大多数，不会一上来以后看这个1005和约开在了3450远期是3618，那我马上就操作，这个匆忙的做上去，这两个和约怎么走，价差是缩小还是扩大，这个没法判断，这和你做投机的赌博性质一样，你没有一个合理的区间就做进去了，这时候你不如实验性的做一手投机性的持仓说到投机我要提醒投资者，要注意持仓的风险。

今天上午通过很多客户的持仓我可以看到，一些客户持仓的风险率过大，我当时都替投资者捏把汗因为我们近月和约的保证金是20万，你开一手就足够了。如果按照开盘价算的化一首就是二十多万，两手就是四十多万，稍微一波动马上就一百了，现在中金所对风险控制管理比较严格，一旦你超仓，期货公司是不会讲情面的，对你是强平处理，也许刚给你平出来这个就向你持仓有利的方向走了，尤其是股指期货刚刚上市一定要注意持仓的风险。

还有就是资金的处理，这个合理配制一下持仓，毕竟刚开，股指期货刚刚开始，未来的走势，它的波动是不是像今天一样，波动不是很剧烈，大家能不能接受，这还要等市场考验一下，投资者从盲目追逐这个过程慢慢变成理性，肯定有这么一个过程，监管层怎么调控监管层要注意一下。

主持人：今天不知道您观察盘面没有有没有出现大单。

熊晓飞：这个简单看了一下1005的，上午有一个大单组多的是168手其它大单基本没有出现，这个时间好像是上午九点十四分。

李志斌：开盘之后不久有大单。

熊晓飞：这基本上就是集合竞价，真正交易当中还没有发现大单。

主持人：基本上还是没有比较大的资金来花比较多的。

熊晓飞：对对，我认为一些比较大的机构，基金，未来的基金，不管是私募还是公募，他们如果是进入到这个市场，第一天交易他们也会先来观察一下，观察之后他们可能通过各种渠道，来获取一些信息，那么这个市场，这个持仓比重谁最大，应该统一下来，交易所统计下来还是这种散户，投资者，这种比例占到60%到80%的范围，真正机构持仓，比例还是非常小的，基金发现这种形势之后他后市怎么操作，因为他的资金规模是相当大的，比如我是随便一支某支基金，开放式的，我有哪几支基金，封闭式的有哪几支基金，总规模是多少多少亿，我持有这么多股票，我要规避现货市场的风险，到股指期货来做空，那么他要考虑这个市场有没有这么大的承接能力，不能说你一进来之后马上股指一路暴跌，把所有的单子都吃掉，尤其我们股指期货刚刚开始，对市场的健康发展是很不利的，所以他一定要考虑这个市场的结构，结构趋于合理再逐渐向这个市场转移，这个过程大概，我觉得半年，从咱们股指期货运行到什么时机算成熟我觉得大概要一年时间吧，一年或两年。

现在有些投资者对这个高门槛一直是有异议的，我有看到一些评论就是说这是监管层善意的愚蠢，但是我觉得这个是从源头规避掉一些风险，比如说开仓要20万，这个你不能说我拿这20万就来做，一旦出现大跌的情况下会对投资者造成比较大的打击，门槛高提到了这个迷你和约，说你为什么不把这个成数做的小一点，刚才提到的成熟的期货市场，他们推出的期货标准都是500，都是一些大和约，这些迷你和约都是后期，我的大和约比较成熟稳定了，之后再给一些中小投资者推出一些迷你的让你来交易，这对两个市场都有一个互助互补的作用，这个后期，迷你和约至于什么时候推出这还要看监管层的态度。

主持人：我觉得迷你和约应该不会太短时间吧，这个还是要看市场运行比较成熟了，从今天股指期货的走势来看，对股民来说有什么指导意义没有，就是说它的那样一种走势的话，有没有体现沪深300未来的一种走势，对股民来说有没有指导意义。

李志斌：股指期货对股民来讲，对现货市场具体有一个什么样的影响。

主持人：它有没有引导作用，也有专家有不同的看法，就是说可能它价格发现的作用也不是太强。

李志斌：这样来看生活中还是从，首先第一个就是说股指期货它对价格预示着实存在的，价格存在确实是存在的，因为作为一种未来的价格的话它定价基础就是依据现货价格，这个是未来的价格，这是价格预示的作用，另外就是股指期货是早开15分钟的，作为一个比较成熟的市场，就是对有效市场来说，信心能够充分的反应在价格里面，特别是期货，因为它是标准化的和约对信息反应更为敏感，从这两方面来讲，股指期货对价格发现着实是有的，这对市场比较成熟的，但是对我们目前这个市场，刚开始，跟我们这个股指期货刚发展，但是理性投资人是没有参与的，大的机构投资人是没有参与的目前价格发现的功能比较弱的，从今天的走势可以看出来，走势看出来的话，到下午盘的时候，两者之间有所联动，上午盘的话基本上是背离的，这是我的一种观点。

相关报道：

李志斌：股指期货与现货联动性将加强

李志斌：投资者当前不要贸然采取套利操作

熊晓飞：沪深300后市将存在一定投资机会

熊晓飞：股指期货首日走势相对比较平稳

熊晓飞：股票投资者要谨慎参与股指期货

期货专家谈股指期货交易策略

打印转发